制造业老兵焕发出勃勃生机，背后是深化产业转型。陕鼓动力(601369.SH)几乎实现了脱胎换骨式的变化。

11月22日晚间，陕鼓动力披露，2018年限制性股票激励计划预留授予部分第一期解锁暨上市。理由是，业绩考核达标。

长江商报记者发现，2018年以来，陕鼓动力的营业收入和净利润均实现了高速增长，年均增速超过20%。其中，今年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)7.47亿元，同比增长超过30%。而在此前的2013年至2016年，公司净利润连续四年大幅下滑。

陕鼓动力原本是一家传统工业制造企业，近年来，公司战略聚焦分布式能源，深化产业转型升级，已经成为分布式能源领域的系统解决方案商和系统服务商。

随着经营向好，陕鼓动力的财务状况也明显改善。截至今年9月底，公司账面上广义货币资金接近110亿元。

限制性股票激励计划第一期解锁

在股权激励计划刺激之下，陕鼓动力实现了高速增长。

回溯公告，2018年11月，陕鼓动力抛出限制性股票激励计划草案，经过系列程序审核通过。2019年4月10日，公司披露了2018年限制性股票激励计划首次授予结果公告，公司首次授予限制性股票实际授予对象为528人，实际授予数量为3796万股。公司预留限制性股票实际授予对象为21人，授予股份数量为160万股。本次激励计划的首次授予的限制性股票的授予价格为每股3.14元。

后来，因为个人原因离职、岗位变动等因素，部分激励对象被授予的股票被注销。

根据修订稿，本次激励计划预留授予的限制性股票第一个限售期于2021年10月23日届满。

根据当时设定的业绩考核指标，第一个解除限售期，以2017年业绩为基数，2019年净利润增长率不低于20%，且不低于同行业对标企业平均业绩水平或75分位值水平;以2017年业绩为基数，2019年净资产收益率增长率不低于10%，且不低于同行业对标企业平均业绩水平或75分位值水平;2019年主营业务收入占营业收入比例不低于85%。

第二、三个解除限售期，仍然以2017年为基数，2020年、2021年，净利润净利润增长率分别不低于30%、45%，净资产收益率增长率分别不低于15%、20%，主营业务收入占营业收入比例均不低于85%。

实际业绩实现情况为，以2017年业绩为基数，公司2019年净利润增长率为150.18%，且不低于同行业对标企业平均业绩水平(-5.68%)或75分位值水平(45.06%);以2017年业绩为基数，公司2019年净资产收益率增长率为132.24%，且不低于同行业对标企业平均业绩水平(-39.58%)或75分位值水平(18.71%);2019年主营业务收入占营业收入比例为99.53%。

数据显示，实际实现的业绩均大幅超过考核指标。

因此，第一期授予的股票达到解锁条件。

今年10月14日，公司又披露了2021年限制性股票激励计划首次授予结果。

长江商报记者发现，从2018年开始，陕鼓动力经营业绩实现了快速增长。

数据显示，2018年至2020年，公司实现的营业收入分别为50.39亿元、73.04亿元、80.65亿元，同比增长27.31%、44.95%、10.42%。同期净利润分别为3.50亿元、6.03亿元、6.85亿元，同比增长45.30%、72.18%、13.55%。而在2013年至2016年，公司净利润同比分别下降10.79%、42.80%、31.53%、33.18%，形成了鲜明对比。

今年前三季度，公司实现营业收入80.59亿元，同比增长37.19%，净利润为7.47亿元，同比增长32.63%，延续高速增长势头。

广义货币资金110亿

随着经营业绩持续向好，陕鼓动力的财务状况也日趋健康。

截至今年9月底，陕鼓动力资产负债率70.77%，较年初的67.91%上升2.86个百分点。

尽管资产负债率超过70%，较年初有明显上升，但是，公司实际财务状况仍然健康，无债务压力。

具体来看，今年三季度末，公司账面货币资金91.81亿元，交易性金融资产18.88亿元(主要为理财产品)，二者合计约为110.69亿元。同期，公司短期借款23.40亿元、长期借款7.22亿元，长短期债务合计为30.62亿元。

对比发现，如果上述财务数据与实际相符，那么，公司资金较为充足，不存在财务压力。

事实上，2019年至今年前三季度，陕鼓动力的财务费用均为负数，分别为-0.57亿、-1.35亿元、-1.05亿元。其中，利息收入分别为0.91亿元、1.85亿元、1.98亿元。

抬高陕鼓动力资产负债率的是应付票据及应付账款、合同负债。今年三季度末，二者合计为135.60亿元，其中，合同负债54.65亿元。合同负债，主要是预收的货款和工程款。

财务状况较好的陕鼓动力，在研发方面的投入不少。2019年至今年前三季度，其研发支出分别为2.73亿元、3.46亿元、2.57亿元，今年前三季度较去年同期增长13.72%。

长江商报记者发现，经营业绩或与财务状况日益向好密切相关，始于2017年的深化产业转型，公司提出“以分布式能源为圆心”的新市场战略，从传统工业领域向非传统工业领域延伸，并以“装备+工程+服务+运营+金融”一体化的系统方案满足用户系统化的需求。

如今，陕鼓动力已经成为分布式能源领域的系统解决方案商和系统服务商，主要服务于石油、化工、冶金、空分、电力、城建、环保、制药等国民经济支柱产业。公司构建了以分布式能源系统解决方案为圆心的“1+7”业务模式，为流程工业、智慧城市等领域客户提供设备、工程、服务、运营、金融、供应链、智能化七大增值服务。

以市场开拓为纲，聚焦分布式能源领域，陕鼓动力频频揽获大单。仅在今年上半年，公司在全球范围内先后签署了10份重大合同。如签订铜冶炼项目配套8万Nm^3/h等级制氧空分项目，标志着其在有色冶炼领域抢占了大型空分制氧市场制高点。签订褐铁型红土镍矿硝酸加压浸出新技术绿色示范项目，签订某公司褐铁型红土镍矿硝酸加压浸出新技术绿色示范项目。签订东盟某国第一个千万吨级大型综合钢厂余热发电及高炉工程总包项目，实现公司为海外冶金项目提供全流程系统解决方案等。

(记者：沈右荣 责编：ZB)

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