白酒板块在经历大幅回调后，资本市场近期开启上升通道。6月22日，白酒板块以2729.06点收盘，跌幅为1.92%。事实上，白酒板块从年初的2973.29点一路下跌至今年最低2288.44点，跌幅达23.77%。随着企业年报、一季报以及2022年业绩目标的相继披露，近两个月白酒资本市场也有所反弹，从最低点至今日开盘，白酒板块涨幅达到19.25%。虽不及此前下滑幅度，但不难看出，白酒板块正逐渐回暖。

资本市场回暖

白酒资本市场在经历大幅回调后，近两个月走势有所回暖。在4月下跌至最低2264.7点后，便开始稳步增长。截至今日收盘，白酒板块报2729.06点。白酒板块的整体向好，也带动白酒股股价增长。

从白酒个股来看，头部企业股价也有所回升。贵州茅台作为白酒标杆企业，股价以1936元/股收盘。值得注意的是，贵州茅台年初开盘价为2055元/股，此后股价持续下滑，最低触及1593元/股，此后开始逐步回升，在6月初股价成功站稳1800元大关。北京商报记者梳理了解到，贵州茅台6月21日获沪股通净买入4.63亿元，为连续4日净买入，合计净买入18.74亿元。

除贵州茅台外，五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖股价也均有所回升。五粮液从今年最低的149.18元/股至今日收盘的178.07元/股，股价涨幅达19.37%。洋河股份、山西汾酒、泸州老窖股价从今年最低点至今日收盘，涨幅分别为30.93%、27.51%、25.89%。从数据不难看出，白酒股在经历了大幅回调后，近期增长稳定，在白酒板块的带动下，股价均有所增长。

纵观近两年白酒资本市场表现，在经历了快速增长后，白酒资本市场也迎来了大幅回调。白酒板块2020-2021年涨幅分别为134.14%、24.39%，而从年初至今日收盘，白酒板块涨幅则为-7.86%。从数据不难发现，白酒板块近年来增速明显放缓，今年更是出现下滑。

业内人士分析认为，白酒行业前两年快速发展，股价屡创新高，让市场不断传出“泡沫”太高的声音，此后白酒板块便进入回调阶段。随着年报和一季报的披露，白酒企业稳中向好的业绩，也给行业打了一针“稳定剂”。

香颂资本执行董事沈萌则分析认为，白酒板块此前的涨幅已超出合理区间，轮动资金获利退出，为板块创造回调空间。白酒板块近期的表现，是A股资金轮动式投资的结果，白酒企业业绩稳定性高。

业绩目标利好

白酒板块得以稳步回升，离不开白酒企业稳定的业绩和2022年的业绩目标。贵州茅台作为白酒行业龙头企业，董事长丁雄军在股东大会上表示，贵州茅台2022年的业绩目标是营业总收入较上年度增长15%左右，实现营收1259亿元。

除贵州茅台外，北京商报记者还了解到，洋河股份2022年经营目标是实现营业收入同比增长15%以上，山西汾酒2022年力争营业收入较上年度增长25%左右，泸州老窖2022年力争实现营收同比增长不低于15%。上述三家企业若分别按照企业2021年全年营收推算，2022年营收目标则为292.5亿元左右、249.6亿元左右和237.4亿元。

除上市白酒企业外，国台酒业集团总经理张春新表示，国台酒业2022年计划目标含税销售额115亿元左右。潭酒则定下2022年销售额达42亿元的销售目标。从企业提出的业绩目标不难发现，不管是上市白酒企业还是非上市白酒企业，依然制定了营收增长的业绩目标，对于市场而言，这无疑是在释放利好信号。

事实上，除了业绩目标的增长外，白酒上市企业今年一季度也交出优质成绩单。北京商报记者梳理了解到，今年一季度白酒上市企业营收均实现增长。贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒和泸州老窖今年一季度营收分别增长为18.43%、13.25%、23.82%、43.62%、26.15%。除头部企业外，皇台酒业、岩石股份、酒鬼酒、舍得酒业营收同比增长分别为183.15%、161.05%、86.04%、83.25%。

光大证券在研报中表示，从产业基本面角度分析，2020-2021年，白酒行业克服疫情带来的调整，预期到2022年，酒业内部结构向上的趋势将会延续。随着酒企之间的竞争和分化或将更加激烈，市场份额将进一步向头部酒企集中。预计2022年高端白酒增长稳健，头部酒企积极变革，势能有望加速释放。

沈萌则分析认为，白酒板块仍然处于A股轮动式阶段，呈现不断波动转换的行情。虽然白酒板块企业业绩基础稳定，但高成长空间有限。

重回高光待验

在白酒企业业绩一片向好、资本市场出现回暖的情况下，有部分投资者表示白酒板块多头趋势已经形成，可以进行加仓。但仍有不少投资者表示，白酒资本市场红利基本已经消耗殆尽，现在入场就是“韭菜”。

沈萌分析认为，白酒板块的表现与其他板块的表现具有高度关联，白酒板块表现好，是在其他板块表现不佳的条件下。而从目前的情况来看，其他板块向好的可能性不大，所以白酒板块的机会仍然存在。

纵观白酒板块近两年的发展，2020年白酒板块大幅增长，多只白酒股股价年涨幅超100%。而进入2021年，增速明显放缓，今年更是出现下滑。

北京商报记者梳理注意到，2020年全年，贵州茅台、山西汾酒和泸州老窖股价涨幅分别为72.56%、323.35%和169.88%。区域酒企方面，古井贡酒、酒鬼酒、天佑德酒、伊力特2020年全年股价涨幅分别为105.25%、345.78%、88.11%、83.41%。从数据来看，多家白酒企业股价涨幅超100%，股价涨幅可谓是现象级表现。

而2021年，上述企业股价涨幅则下滑至3.6%、17.86%、13.28%、-9.88%、36.39%、4.48%和-2.64%。从数据不难发现，进入到2021年，白酒板块股价涨幅明显下滑，部分企业股价已出现下跌。

全国人大代表、江苏综艺集团董事长昝圣达曾公开表示，资本对行业发展有着积极作用，白酒行业有序健康发展，需要资本长期投入和资本市场的良性介入。对于有序进入白酒行业的资本，只要着眼于白酒行业的整合提升，真正长期服务实体经济发展的，应予以大力鼓励支持。

业内人士则分析认为，从长期来看，白酒资本市场未来依然有增长空间，但想恢复至2020年的表现，可能性并不大。短期来看，白酒资本市场仍会以小幅增长为主，收益很难再呈现出此前一路高歌猛进的状态。

(记者 翟枫瑞)

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