过去的五个交易日，沪指累计跌1.57%，深成指累计涨0.08%，创业板指累计涨0.06%。

这个周末，有哪些大事影响下周开盘，A股后市怎么走？

周末影响A股十大事件

1、中共中央、国务院：推动氢燃料电池汽车示范应用有序推广清洁能源汽车

中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见。意见指出，持续打好柴油货车污染治理攻坚战。深入实施清洁柴油车(机)行动，全国基本淘汰国三及以下排放标准汽车，推动氢燃料电池汽车示范应用，有序推广清洁能源汽车。进一步推进大中城市公共交通、公务用车电动化进程。不断提高船舶靠港岸电使用率。实施更加严格的车用汽油质量标准。加快大宗货物和中长途货物运输“公转铁”、“公转水”，大力发展公铁、铁水等多式联运。“十四五”时期，铁路货运量占比提高0.5个百分点，水路货运量年均增速超过2%。

意见指出，坚决遏制高耗能高排放项目盲目发展。严把高耗能高排放项目准入关口，严格落实污染物排放区域削减要求，对不符合规定的项目坚决停批停建。依法依规淘汰落后产能和化解过剩产能。推动高炉-转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢。重点区域严禁新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、煤化工产能，合理控制煤制油气产能规模，严控新增炼油产能。

意见指出，推动能源清洁低碳转型。在保障能源安全的前提下，加快煤炭减量步伐，实施可再生能源替代行动。“十四五”时期，严控煤炭消费增长，非化石能源消费比重提高到20%左右，京津冀及周边地区、长三角地区煤炭消费量分别下降10%、5%左右，汾渭平原煤炭消费量实现负增长。原则上不再新增自备燃煤机组，支持自备燃煤机组实施清洁能源替代，鼓励自备电厂转为公用电厂。坚持“增气减煤”同步，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求。提高电能占终端能源消费比重。重点区域的平原地区散煤基本清零。有序扩大清洁取暖试点城市范围，稳步提升北方地区清洁取暖水平。

意见指出，处理好减污降碳和能源安全、产业链供应链安全、粮食安全、群众正常生活的关系，落实2030年应对气候变化国家自主贡献目标，以能源、工业、城乡建设、交通运输等领域和钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业为重点，深入开展碳达峰行动。在国家统一规划的前提下，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达峰。统筹建立二氧化碳排放总量控制制度。建设完善全国碳排放权交易市场，有序扩大覆盖范围，丰富交易品种和交易方式，并纳入全国统一公共资源交易平台。加强甲烷等非二氧化碳温室气体排放管控。制定国家适应气候变化战略2035。大力推进低碳和适应气候变化试点工作。健全排放源统计调查、核算核查、监管制度，将温室气体管控纳入环评管理。

目标到2025年，生态环境持续改善，主要污染物排放总量持续下降，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，地级及以上城市细颗粒物(PM2.5)浓度下降10%，空气质量优良天数比率达到87.5%，地表水Ⅰ-Ⅲ类水体比例达到85%，近岸海域水质优良(一、二类)比例达到79%左右，重污染天气、城市黑臭水体基本消除，土壤污染风险得到有效管控，固体废物和新污染物治理能力明显增强，生态系统质量和稳定性持续提升，生态环境治理体系更加完善，生态文明建设实现新进步。

2、商务部：中国实施RCEP已准备就绪将适时出台指导意见

商务部国际司负责人表示，中国实施RCEP已准备就绪，商务部将会同有关部门适时出台《关于高质量实施RCEP的指导意见》，为各地方、各行业把握协定机遇、实现更好发展提供指导和服务。据了解，相关协定签署国目前正在加快推进国内核准程序，均表示将尽快完成核准。根据RCEP的有关规定，协定将在这些国家各自完成核准程序、提交核准书，并被东盟秘书长正式接受核准书后第60天对其生效。中方期待RCEP尽早对上述签署国生效，使协定早日在区域内全面实施，充分释放协定对促进区域疫后复苏、巩固产业链供应链和推动经济发展的潜力。

3、海关总署：10月份我国进出口总值5159亿美元同比增长24.3%

据海关统计，今年前10个月，我国进出口总值31.67万亿元人民币，同比增长22.2%，比2019年同期增长23.4%。其中，出口17.49万亿元，同比增长22.5%，比2019年同期增长25%；进口14.18万亿元，同比增长21.8%，比2019年同期增长21.4%；贸易顺差3.31万亿元，同比增加25.5%。10月份，我国进出口总值3.34万亿元，同比增长17.8%，环比下降5.6%，比2019年同期增长23%。

4、全球首富马斯克发起关于“是否应出售10%的特斯拉股票”的投票意见征询并称将遵守投票结果

特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交媒体上发起一项投票意见征询。马斯克表示，“最近有很多人认为未实现收益是一种避税手段，所以我建议出售10%的特斯拉股票。你们是否支持这项提议？” 马斯克还表示，无论结果如何，都将遵守这次投票的结果。要注意的是，我没有从任何地方拿现金工资或奖金。我只有股票，所以我个人纳税的唯一方法就是卖出股票。

5、多家基金销售机构暂停基金组合跟投

广东证监局日前对辖区基金管理公司、基金销售机构下发《关于规范基金投资建议活动的通知》，在业内引发强烈关注，之后随着多地证监局纷纷跟进，最近一周，多家基金销售机构迅速暂停旗下互联网平台上的基金组合跟投，并发布告用户书。业内人士表示，对上述通知行业内早有预期，目前属于“靴子落地”，目前销售平台正在针对相关通知进行相关调整，对一些没有基金投顾试点资格的个人和机构或存在短期影响，长期看有利于基金投顾业务的大发展。

6、辉瑞口服抗新冠药来了，高危患者住院、死亡风险直降89%！股价狂飙，默沙东暴跌10%！疫苗股要懵了？

11月5日消息，辉瑞公司表示，对研究结果的初步观察表明，其实验性抗新冠药物Paxlovid使高危新冠患者的住院和死亡风险减少89%。辉瑞公司首席科学官Mikael Dolsten说，辉瑞计划在本月寻求美国食品药品监督管理局(FDA)批准该药物，如果获批，辉瑞可能在今年交付。11月4日，据英国政府网，英国药物和医疗保健产品监管局宣布，抗病毒药物Lagevrio (molnupiravir)安全有效，可降低罹患严重疾病风险较高的轻至中度新冠肺炎患者的住院和死亡风险。

7、海底捞：年内前逐步关停300家左右门店不会裁员

海底捞11月5日晚间公告，决定在2021年12月31日前逐步关停300家左右客流量相对较低及经营业绩不如预期的海底捞门店。其中部分门店将暂时休整、择机重开，休整期最长不超过两年。公司不会裁员并会于公司内妥善安顿关停门店的员工。

8、造车！宁德时代斥7.7亿元，将成“阿凡达”第二大股东，华为助力公司新车

11月5日晚间，长安汽车发布公告，控股子公司阿维塔科技拟引入引入宁德时代、福建闽东、重庆承安、两江西证、南方资产、南方工业基金作为增资扩股的投资主体。阿维塔科技由长安汽车的控股子公司变为联营企业。阿维塔科技将聚合长安汽车、华为、宁德时代在整车研发智造、智能汽车解决方案和智慧能源生态领域的优势，共创全球领先的智能电动汽车技术平台。

9、美国众议院通过1.2万亿美元基建法案

当地时间11月5日晚，在经过几个月的拉锯之后，美国国会众议院以228票比206票的投票结果，通过了价值1.2万亿美元的两党基建法案，该法案在今年8月就已经在国会参议院投票通过。在国会两院均投票通过后，该预算法案将很快提交给总统拜登，由其签字后即可生效。

10、胰岛素集采11月26日上海开标 14日前获批产品可参加

11月5日，国家组织药品联合采购办公室通过上海阳光医药采购网发布《全国药品集中采购文件(胰岛素专项)(GY-YD2021-3)》的公告称，按照《中共中央国务院关于深化医疗保障制度改革的意见》和《国务院办公厅关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》(国办发〔2021〕2号)精神，全面实行药品集中带量采购，进一步降低群众用药负担，现开展第六批国家组织药品集中带量采购(胰岛素专项)工作。

十大券商最新研判

1、国君策略：逢低布局，结构切换就趁现在

大势研判：下一个时点在跨年，逢低布局。本周市场震荡调整，上证指数自8月底以来再次下穿3500点。我们认为此轮调整源于负面预期在短期的集中汇聚，市场并无系统性调整风险。当前市场对分子端下行预期充分，对分母端降准预期修正亦已反应充分，往后看我们认为跨年行情将随年底政策不确定性的下行徐徐展开。1)盈利端：负增长压力不会止步于三季度，未来两个季度盈利端仍将继续面临零增长压力，但市场对盈利下行已有充分预期；2)分母端降准预期：四季度降准概率降低，但市场对此亦已反应充分；行至年底，2022Q1宽松预期会再次升温；3)分母端风险评价(边际驱动)：当前政策不确定性仍处高位，市场对下阶段核心经济政策的预期较为模糊。但近期随房产税/消费税等政策的推进，政策不确定性将开启下行之路，往后看政策不确定性将随年底各重要会议的陆续召开进一步下降，风险评价的下行将驱动跨年行情徐徐展开。结构配置上，维持“站在风格切换的起点”与“低估值收获季”的判断，当前逢低布局低估值板块为最优解。

青黄不接的结构，如何破局？十月以来震荡行情的背后是结构上的青黄不接，市场始终没有走出一条鲜明的主线。一方面源于各核心板块近期分子端的乏力表现，1)周期：严监管叠加需求预期回落，以上游资源品为核心代表的周期景气度已发生明显的预期反转；2)消费/地产：疫情再次冲击下消费复苏动能持续缺失，地产投资亦面临断崖式下滑，尽管市场对消费与地产的盈利预期已逐渐见底但仍存在较大分歧；3)新能源：新能源相对仍具备高景气优势，但短期却面临较大估值压力。分子端亮点难寻，而另一方面分母端在消化降准概率下降的预期后，近期亦无明显边际变化。往后看，我们认为各板块分子端预期在短期内出现明显抬升仍较为困难，结构的破局之力将率先来自于分母端预期的再次变化。临近年底，分母端预期的重心将从Q4降准概率下行转向2022年Q1宽松预期的再次强化，结构上预期底已现且具备低估值优势的消费/金融地产等板块将最为受益。

关注涨价信号，消费正处极佳布局窗口。尽管9月PPI-CPI剪刀差仍在持续扩大，但近期我们已可以逐步观察到下游消费品公司在原材料/运输价格高企的困境中，为对冲成本上行压力开始采取提价策略。海天味业、安琪酵母的提价仅仅只是拉开本轮消费品提价的帷幕，近期乳制品、休闲食品、啤酒等多个细分消费行业均迎来提价潮，未来需持续关注消费品预期改善的涨价信号。同时进一步映射到2022年盈利增速预期来看，有别于周期盈利增速的大幅回落，消费尤其是必选消费2022年盈利预期将较2021年边际向上明显修复(-4.0%→11.0%)，其中农林牧渔、纺织服装与食品饮料等行业盈利增速均有改善。涨价浪潮开启叠加低估值风格切换，消费正处极佳布局窗口。

行业配置：从周期向消费，从高估值进攻向低估值防御。1)消费：逐步迈出预期底部，推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒/生猪/乳业/汽车零部件等方向；2)券商/银行：券商在财富管理驱动下二次成长、行情持续性将超预期，银行Q3盈利继续向上，资产质量持续好转；3)新能源：高景气方向仍具稀缺性，推荐新能源车/光伏/绿电等方向。

2、安信策略：结构主线围绕“宁组合+CPI”

我们继续维持资产荒下的结构牛为A股当前中期趋势的判断。短期市场仍然处于布局期，市场需要等待国内经济刺激政策预期明确、中美关系出现明显改善、全球疫情出现明显缓解等关键信号的出现才能真正开启一轮新的中期行情。我们同时注意到，本周美联储Taper如期落地，态度温和，为市场接下来的反攻奠定了基础。经济政策方面，一些积极信号陆续出现，正为市场下一阶段的上涨积蓄力量。我们依然建议投资者积极把握市场震荡环境中的布局机会，结构主线围绕“宁组合+CPI”，重点把握三条线索：①以“宁组合”为代表的高景气长赛道(中长期持续看好)；②CPI涨价链(提价个股带动板块短期机会)；③元宇宙等产业新方向。重点关注行业：风电、新能车(锂电池、汽车零部件)、食品饮料、农业、光伏、半导体(高端芯片/设备)、军工等。主题关注元宇宙、碳中和。

3、海通策略：跨年行情值得期待

①目前经济并非典型滞胀，政策环境友好，股市估值水平尚可，市场下跌风险不大。②宏观政策驱动企业ROE将继续向上，股市微观资金面充裕，市场上涨基础仍在。③借鉴历史，跨年行情值得期待，大金融和新基建(硬科技)较优，消费跟涨。

借鉴历史，9-10月偏弱时，跨年行情或Q4后期启动。每临近岁末，投资者很关心和期待跨年行情，从历史上看跨年行情是一个相对宽泛的概念，启动也有早有晚。启动时间早晚往往与上年三四季度行情有关：若三四季度行情较弱，则跨年行情启动偏早，最早于上年11月中启动，如2004、2006、2008、2013、2020、2021年。若三四季度行情较好，则跨年行情启动较晚，1月中下旬甚至2月初才启动，如2002、2005、2007、2010、2011、2014、2015、2016、2017年。其他年份在元旦附近启动。

跨年行情持续时间最长112个交易日、最短仅17个交易日、平均为45天，沪深300涨幅最大89.6%、最小5.7%、平均22.5%。

综上所述，可见跨年行情每年都有，但启动时间差异较大。A股存在跨年行情这一特征的原因是，岁末年初A股基本面数据少，年初资金利率通常有所回落，开年投资者风险偏好较高，从政策周期看这期间也往往是重大会议召开时间窗，例如每年10-11 月中共中央全会、12 月中央经济工作会议，次年1-2月地方召开“两会”、国家多部委召开年度工作会议，3 月召开全国“两会”。今年9-10月市场整体偏弱、宽基指数处窄幅震荡之中，借鉴历史经验，今年跨年行情有望较早启动。

4、兴证策略：科创再起内外部条件正在具备

展望：随着内外部条件不断具备，主线正回归成长，科技科创吹响反攻号角。结合三季报以及明年的景气展望，重点看好七大科创方向。

海外方面，美联储释放“鸽派”表态，美债利率上行阶段性趋缓，美股持续创新高，中美贸易关系缓和，整体营造出一个较为有利的外部环境。1)Taper如期开启，但美联储对加息的表态好于预期。联储宣布从11月开始每月减少150亿美元的资产购买，按当前1200亿美元/月的基数计算，QE预计于明年6月结束，与此前表述相符。与此同时，联储声明和鲍威尔发言中多次强调，减量并不指向加息，劳动力市场仍有较大改善空间。缓解市场对于加息的担忧。2)通胀担忧缓和，叠加长期增长预期回落，正带动美债利率上行阶段性趋缓。10月非农就业超预期修复，显示美国劳动力供给压力有所改善，进一步缓解市场对于通胀以及美联储收紧的担忧。3)美股盈利超预期，也带动美国三大指数持续创新高。根据Factset的数据显示，当前已发布季度财务数据的标普500成分公司中，80%以上的公司盈利超市场预期。4)中美经贸关系或迎来阶段性缓和。

国内方面，“类滞胀”恐慌快速消退，市场进入交易“衰退”阶段。主线正回归成长，科技科创吹响反攻号角。1)国内经济快速回落，叠加政府持续大力稳价保供，“类滞胀”恐慌快速消退。三季度GDP增速破5、10月PMI指数在枯荣线下继续回落，验证和强化经济下行、需求回落预期。同时，近期政府连续出手、多管并举落实稳价保供，大宗品价格快速回落，上游涨价压力缓解，“类滞胀”恐慌正快速退去。2)10月下旬以来，煤炭、石油、地产、钢铁等周期行业二次杀跌，市场进入交易“衰退”的阶段。市场资金正逐步从周期板块去寻找新的方向。3)科技科创方向在经历7月以来的调整后，当前随着大宗品价格回落、“类滞胀”担忧渐退，压制板块的因素已逐步解除。近期TMT、军工等板块再度领涨，科技科创已吹响反攻号角。4)随着投资时钟转向“衰退”，“宽货币、稳信用”环境下，主攻方向将进一步回归高景气、高增长的科创、科技。5)中长期，中美大国博弈背景下，以科创板、军工、新能源、半导体为代表的“科创”方向最能顺应当前迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景，将是最鲜明的时代主线，或将走出类似13-15年的创业板的独立行情。

结合三季报以及明年的景气展望，重点看好七大科创方向。1)光伏：渗透率将持续提升，预计全年国内新增装机将超55GW。在需求高景气的背景下，光伏产业链价格仍将维持高位。2)风电：国常会提出“要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设”，大基地项目有望稳步推进。3)新能源汽车：受益产业政策支持、内外需求共振，新能源车销量持续高增。4)军工：三季报业绩亮眼，毛利率加速上升，资本开支充分增长，盈利持续性较好。25)半导体：2022年半导体设备销售额增速有望维持10%以上，国产替代有望继续驱动国内半导体企业高景气。6)5G新基建：经济下行压力下，新基建即是稳增长的重要方向，也是补短板的关键领域。7)创新药产业链、CXO:医药板块随着前期的调整，整体性价比已经凸显。中长期，中国创新药市场增速将显著大于仿制药，预计将带来医药研发支出的大幅增长，创新药、CXO板块景气度将得到长期支撑。

投资策略：短期，关注受益中美经贸缓和的行业(半导体、电子元器件、家电等)。长期，聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。

5、国盛策略：衰退式交易还将持续多久？

不仅是商品腰斩，10月中旬疫情的扩散进一步加剧了衰退预期。疫情的再度扩散，使得本就疲弱的实体需求再受打击，10月制造业PMI在荣枯线下方继续下滑至49.2。自疫情常态化以来，虽然总体形势可控，但国内还是出现了四轮较大范围的疫情扩散，分别是2020年7月、2021年初、2021年7月和2021年10月，观察这4轮疫情小周期的股市风格，可以发现有明显的规律性：

每轮疫情扩散都伴随成长-价值、高估值-低估值相对跑赢，确诊数量的峰值几乎对应了成长-价值比的峰值；而在确诊数量下降之后，价值相对于成长将出现回暖。背后的逻辑也很好理解，疫情扩散—>经济受损—>当期盈利预期下调—>衰退或宽松预期强化，从而长久期成长股强于价值股。

衰退式的交易还将持续多久？

总的来看，经济下行的惯性与近期多重因素的叠加，造成了衰退预期的强化：1、实体经济自身下行的惯性；2、疫情再度扩散；3、房地产税试点推出，部分房企信用事件又现反复。而Taper落地、英国央行超预期鸽派声明，引发外围无风险利率大幅下行，进一步强化了市场的衰退-宽松预期。

悲观预期的扭转，最终取决于经济惯性与托底政策的对抗，虽然现实情况存在较大的复杂性，但目前积极信号已经出现：首先，10月后段政府专项债明显发力，单周发行规模创下年内新高；其次，同业存单净融资在11月第1周净融资再创年初以来新高，直接指向银行信贷在10-11月发力；最后，10月以来这轮疫情峰值已经出现，单日新增确诊数量见顶回落。向后展望，随着信用拐点的确认以及跨年阶段财政发力，在扰动因素缓和后，市场悲观预期有望在年末扭转。

6、东亚前海策略：关注气候政策和异常天气带来的投资机会

行业配置上，积极布局“冬季躁动”行情。建议关注：1)估值切换叠加市场流动性环境变化，食品饮料，医药以及家电等赛道龙头有望迎来修复行情。2)伴随商品价格持续上行，必需消费品中种植业、养殖业为代表的农业板块，以及纺织、造纸等价格传导能力较强的必需消费品有望迎来景气上升。3)关注国内财政刺激对于新老基建板块的拉动，尤其是新基建中的能源基建和信息基建等。4)布局未来两年赛道维持高景气的成长龙头，包括新能源车产业链、风电与光伏等。

7、华西策略：跨年行情续推优质成长

当前A股处于“经济稳增长压力显现+逆周期、跨周期政策待发力+企业业绩真空期”的阶段。随着各地保供稳价，“胀”的压力有望在明年一季度缓解，同时国内经济下行压力持续显现，在稳增长、稳就业的目标下，四季度宏观流动性有望维持相对充裕，而不是跟随美联储收水而转向，这也为A股“跨年行情”奠定基调。风格上，优质成长是外资和机构资金增配的方向，亦是中长期配置主线。在“碳中和”的大背景下，新能源产业链将是未来持续高景气度行业，锂电、光伏、储能、风电等板块，后市或反复活跃，可重点关注。具体到行业配置上，建议“优质成长”优先，兼顾“低估值”。

8、广发证券：市场发生系统性风险概率不高建议进行“高区”和“低区”的均衡配置

随着美联储超预期收缩担忧的缓解，结合历史可比阶段A股“先抑后扬”的表现来看，市场发生系统性风险概率不高。历史相似区间，具备“弱经济周期属性”和“自身行业高景气”的板块占优。“真空期”建议利用市场震荡，进行“高区”和“低区”的均衡配置：1。低估值低配+三季报景气触底改善的内需压舱石(汽车/白电)；2。行业景气延续+新基建稳增长(光伏/风电/新能源车)；3。 景气预期与基金配置双双触底+提价线索(食品加工)。

9、山西证券：中短期市场将延续震荡波动和结构性行情，继续关注业绩景气主线

近五个交易日万得全A指数区间震荡，成交量均有所放大，北向资金本周合计净流入44.14亿元，较上周有所回落。近五个交易日农林牧渔、电子、通信、传媒、国防军工等板块涨幅居前；休闲服务、钢铁、化工、采掘、公用事业等板块跌幅居前。

目前A股整体业绩与估值的配比较为合理，宏观政策、流动性环境较为友好，长期看震荡向上走势有望延续，中短期将延续震荡波动和结构性行情，建议投资者继续关注业绩景气主线，一是景气有望维持高位的新能源、军工、科创成长方向，二是开始由底部弱势复苏的部分消费领域。

10、粤开证券：Taper靴子落地，均衡配置成长+消费

美联储Taper靴子落地，总体符合市场普遍预期。当前我国经济面临着“跨周期调节”，后续面临着经济下行压力加大与PPI维持高位的挑战。我们认为“类滞胀”短期或将继续演绎扰动市场，“滞”的问题大过于“胀”(PPI维持高位但CPI仍处低位，剪刀差刷新历史记录)，但长远来看，随着经济下行压力渐显，“统筹做好今明两年宏观政策衔接”以及货币政策有望开启“跨周期”调节，维持宏观流动性的总体充裕，货币政策和信用政策有望转向边际宽松。

对于后市配置方面，建议均衡配置成长+消费板块：1、坚守高景气高成长板块的配置机会。从三季报情况来看，科技成长板块边际改善明显，归母净利润增速边际改善较大的行业为通信/电气设备/计算机等，其中半导体、新能源车、光伏设备等细分行业净利润累计增速较高，随着流动性有望边际宽松，业绩边际改善+受益于流动性宽松，成长板块有望迎来戴维斯双击，建议继续关注以新能源为代表的高景气高端制造方向的投资机会。

2、均衡配置下着重挖掘优质低位品种，尤其是今年以来跌幅较大的大消费板块的低吸机会。三季度大消费板块的业绩表现整体较为平淡，休闲服务、食品饮料以及部分可选消费品等大消费板块整体的基金仓位回落居前，接近历史低位水平，随着进入四季度PPI有望见顶回落，成本压力将逐步缓解，届时消费盈利有望企稳或环比改善，建议关注alpha属性的优质大消费龙头公司，增配低估值绩优板块，进行均衡配置。

（文章来源：中国基金报）

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