广发期货:铁矿石操作上高位空单持有

发布时间:2021-11-12 09:26:35     来源:广发期货

螺纹钢:成本坍塌,现货承压

【现货和基差】唐山钢坯维稳至4450元每吨;华东螺纹钢+180至4860元每吨,主力合约夜盘基差-400元每吨。

【利润】螺纹钢现货利润200-300元每吨。盘面利润环比上升,1月合约和5月合约利润分别为763元每吨和789元每吨。

【供给】本周铁水环比上升,日均铁水产量-1.9至203万吨。钢联主要品种产量周环比-5.15至915万吨;其中螺纹产量-5.7至282.6万吨。

【需求】钢联周度表需数据,螺纹表需环比-+16至308.5万吨。

【库存】钢联主要品种库存周环比-26至1695万吨,其中热轧库存环比-5.4万吨至333.9万吨;螺纹库存环比-26至788万吨。总库存维持去库,但旺季去库依然不如往年。

【螺纹钢观点】昨日螺纹钢盘面强势拉涨7.4%,热轧涨停,夜盘因原料跌幅较大,钢材维持高位震荡走势。基本面看,螺纹供需双弱,近期北方下雪,加剧建筑行业需求下滑,虽然地产行业监管边际有所放松,但短期并不改变需求趋弱事实。钢材总库存预计提前累库,价格易跌难涨。当前基差收敛,盘面进一步修基差动力不足,操作上空单持有。

铁矿石:持续累库,现货趋弱

【现货】现货跟随盘面走强。日照港口PB粉+24元每吨至629元每吨,超特粉+20至-40元每吨。

【基差】当前港口超特粉仓单成本630元每吨,PB粉仓单700元每吨。

【需求】本周铁水-2至203万吨,维持下降,疏港量271万吨,环比下降。

【供给】上周发运环比下降,到港环比上升。近期力拓和VALE发货量低位,BHP发运处于持稳水平,其劳动力短缺抑制发运增量,FMG整体发运维持高位。

【库存】11号Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存环比上升301万吨至1.5亿吨。

【行情预判】昨日铁矿跟随成材走强,但周度数据库存持续累库,夜盘价格回落。铁矿在11月-3月中国钢铁行业采暖季限产将持续抑制铁矿需求,而海外钢厂粗钢产量见顶,铁矿石全球需求难有增量;而四大矿山近几年有新增产能陆续投产,铁矿石供需长期偏宽松。价格虽跌幅较大,但需求下滑,库存持续累库决定价格易跌难涨,操作上高位空单持有。关注05合约多铁矿空成材策略。

焦炭:利润下降主动减产增多,焦化利润多单可继续持有

【期现】

11月11日,CCI吕梁准一级焦报3460元/吨,环比持平,CCI唐山准一级焦报3660元/吨,环比持平,CCI日照港准一级焦报3600元/吨,环比持平。11月11日焦炭2201合约收盘价3091元/吨,日照准一仓单成本3745元/吨,期货贴水655元/吨。第三轮提降落地,焦炭市场供需双弱,在焦企累库以及成本走弱的背景下,预计焦炭延续下行为主。

【供给】

截止11月11日, 247家钢厂焦炭产能利用率83.72%,环比下降0.44%,247家钢厂焦炭日均产量45.34万吨,环比下降0.24万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量60.96万吨,环比下降0.64万吨。焦企高价原料库存仍有待消化,生产成本不同程度倒挂,焦企主动限产意愿逐步加强。

【需求】

截止11月11日,247家钢厂高炉日均铁水产量202.99万吨,环比下1.89万吨。部分钢厂加大检修力度,整体影响焦炭刚需持续下滑。

【库存】

截止11月11日,全样本焦化厂焦炭库存176.38万吨,环比增加38.42万吨,247家钢厂焦炭库存712.66万吨,环比下降8.51万吨。受下游需求疲软以及投机性需求缺失影响,焦企厂内仍有累库现象,同时焦企高价原料库存仍有待消化。

【观点】

受钢厂挺价和地产消息影响,盘面有所走强,但基本面方面仍较弱,焦化厂因亏损多有限产,但是目前普遍多有3-5天左右的焦炭库存积压,下游钢厂因成材销售不畅以及亏损限产检修情况增多,钢厂多有意控制焦炭到货,甚至部分钢厂有停采现象。整体看现货仍有继续提降可能,预计焦价仍会承压运行。长期来看,受环保减产支撑,焦炭驱动比焦煤更强,因此焦化利润多单可继续持有。

焦煤:部分煤种滞销,蒙煤性价比开始体现

【现货】

11月11日,焦煤2201合约收盘价2358元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3000元/吨,期货贴642元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3516元/吨,期货贴水1158元/吨;国产煤方面,产地煤价继续下调,其中长治地区部分煤矿贫瘦煤价格再度下调361-450元/吨,线上竟拍流拍现象继续增加。进口煤方面,近日甘其毛都口岸通关维持在350车左右,通关增加且下游消极采购,蒙5原煤主流报价降至2000-2300元/吨。

【供给】

山西吕梁等地在产产能核增后产量释放较快。随着保供政策升级,电煤紧张缓解后释放配煤资源。主产地降雪影响部分路段仍在封闭,但多数路段开始恢复运行,对运输影响不大。

【需求】

截止11月11日, 247家钢厂焦炭产能利用率83.72%,环比下降0.44%,247家钢厂焦炭日均产量45.34万吨,环比下降0.24万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量60.96万吨,环比下降0.64万吨。焦企高价原料库存仍有待消化,生产成本不同程度倒挂,焦企主动限产意愿逐步加强。

【库存】

截止11月11日,全样本独立焦企焦煤库存1290.02万吨,环比下降34.53万吨。247家钢厂产焦煤库存897.5万吨,环比下降7.73万吨。焦企采购意愿淡薄,多以消耗库存为。

【观点】

受钢厂挺价和地产消息影响,盘面有所走强,但现货因焦炭价格加速下跌,焦企利润压缩明显,开始暂缓采购,主产地煤价延续跌势。中长期来看,焦炭驱动比焦煤更强,因此焦化利润多单可继续持有。

(文章来源:广发期货)

标签: 主力合约 广发期货 铁矿石 高位 空单 持有 每吨 利润

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