尽管自购对市场短期作用不大，但拉长时间来看，却有机会明显跑赢市场

节前资金无心恋战，A股跌跌不休。

节前最后一个交易日以上证指数跌近1%收官。

截至1月28日，今年以来，沪指累计跌6.75%，深成指累计跌9.82%，创指累计跌12.52%，市场信心受重创。

1月26日至28日，20家公募公司先后发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，将在近期出巨资自购旗下基金。叠加私募基金自购基金，迄今机构公告自购基金规模已超16亿元。

对于基民来说，节后的选择是追随基金公司自购的脚步加仓，还是该果断减仓？如果加仓该买什么基金？

大跌中风格切换

今年A股的普跌走势之下，截至1月28日，年初以来申万一级行业指数中唯有银行录得正收益2.33%，其余30个行业全部负收益。

其中，跌幅较小的有：房地产指数-1.29%，交通运输指数-2.88%，建筑装饰-2.88%。

而跌幅最大的是国防军工指数，今年下跌17.92%。此外，医药生物、传媒、美容护理等行业指数跌幅均超过14%。

总体来看，2022年A股的总风向是，低估值或去年表现较弱的相关板块跌幅相对较小，而高估值偏成长的板块跌幅居前。

今年以来，市场上最有代表性的“茅指数”和“宁组合”联袂大跌，“茅指数”累计下跌11.25%，“宁组合”累计下跌14.85%，“茅指数”比“宁组合”跌幅略小些。

其中，“茅指数”的带头大哥贵州茅台累计了7.95%，而“宁王”宁德时代累计上涨0.78%。

“茅指数”中，市值较大、最受关注的成份股中，招商银行今年上涨1.03%。其余基本都出现了下跌，比如：

五粮液-10.90%、比亚迪-15.41%、美的集团-0.83%、长江电力-3.44%、海康威视-9.29%、海天味业-8.23%、中国中免-5.86%、迈瑞医疗-15.11%、隆基股份-18.67%、立讯精密-5.16%、东方财富-15.49%、泸州老窖-14.79%、金龙鱼-9.38%、药明康德-11.62%。

而“宁组合”中，市值超1000亿的股票，今年以来，除宁德时代累计上涨0.78%。，恩捷股份累计上涨1.47%之外，其余12只股票全部下跌，而且跌幅全部超过10%，如下：

比亚迪-15.41%、迈瑞医疗-15.11%、隆基股份-18.67%、药明康德-11.62%、韦尔股份-18.20%、亿纬锂能-21.08%、爱尔眼科-23.68%、阳光电源-21.82%、汇川技术-12.55%、北方华创-18.45%、三安光电-25.43%、福斯特-12.68%。

基金公司掀“自购潮”

1月26日-28日，至少有20家公募巨头发布公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，将在近期出巨资自购旗下偏股型基金，不少基金公司表示所投资的基金持有期限不少于一年。

(来源：中国基金报)

1月28日，自购潮仍旧持续。博时基金也公告拟出资不低于8000万元自购旗下基金，前海开源基金拟自购5000万元基金，鹏扬基金拟自购2000万元基金。

除公募基金之外，百亿私募巨头也出手了，汉和资本、弘尚资产也拟自购1.6个亿。

此外，张坤、朱少醒等多位明星基金经理所管理的基金，也开始要调高申购限额。比如张坤管理的易方达蓝筹精选，单日单账户限额从之前的2000元调高至1万元。

对此，润德盈喜私募基金总经理赵立松认为，“基金公司自购旗下的主动偏股型基金，是因为对后市有一定的良好预期。现在市场主要担忧假期出现风险，很多投资人信心受到了一定的冲击，而机构对于消息面相对来说不太敏感度，主动购买偏股型基金主要还是看好后市。”

一位机构人士则认为，“公募增持比例并不大，这是彰显信心的举措。但如果持仓估值高，还将受到持续的压力。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示：“对很多基金公司自购自家基金，释放出一个积极的信号，表明这些基金公司对于该基金以及未来市场的看法是乐观的，所以愿意真金白银去申购。”

“这也说明现在市场的短期大跌，逐步地让一些好的股票跌出了价值，这对于稳定市场信心、提高持有人对于该基金的信心，有一定的作用。”杨德龙说。

自购是止跌信号吗？

当基金公司自购自家基金后，会扭转后市行情和购买的基金净值吗？

“并不是说基金公司自购基金就会止跌，也不代表这个基金净值就一定会上涨，但是能提振信心，至少彰显出这个基金公司对于后市的信心。”杨德龙表示。

事实上，来自机构的统计显示，基金公司自购偏股型基金规模明显放大后，市场表现并不一定是上涨。

比如基金公司自购偏股型基金规模最大的三个月：

2010-03-31，基金公司自购净申购(股票型+混合型)53000万，万德全A一个月后下跌7.69%，两个月后下跌15.36%；

2015-07-31，基金公司自购净申购(股票型+混合型)73512.17万，万德全A一个月后下跌15.35%，两个月后下跌20.36%；

2021-12-31，基金公司自购净申购(股票型+混合型)52305.75万，万德全A一个月后下跌6.78%，两个月后下跌6.78%。

总体来看，基金公司自购净申购较大的时间，一个月后万德全A上涨的概率有六成，两个月后降至四成半。

尽管自购对市场短期作用不大，但拉长时间来看，却有机会明显跑赢市场。

上一次出现公募集体自购现象是发生在2020年春节过后的第二个交易日2月4日。当时在疫情冲击之下，A股暴跌，易方达、汇添富、广发、东方红、华安等20多家基金公司合计宣布认购近20亿基金。

当时，在市场情绪恐慌之下，2020年春节后第一个交易日沪指、深证成指、创业板指分别暴跌7.72%、8.45%、6.85%。

机构数据显示，此后一个月，万德全A下跌6.53%，两个月后下跌1.64%。

但时间拉长到两年，当年基金公司的自购基金可以被定义为“抄底”行动。

2020年2月4日至2021年底，沪指、深证成指、创业板指分别大涨32.52%、51.92%、85.03%。

值得一提的是，对于节后市场，机构普遍并不悲观。除了公募和私募自购基金之外，也有不少机构在节前市场大跌时加仓。

赎回还是加仓？

2022年开年以来的大跌中，在基金吧和讨论区，基民都在讨论亏损的情况，但不同基民的处理方式不一样。

有基民表示，“我是补仓了！”“这时不能割肉，挺住！我亏20%多了。”“持有半年，越跌越补，目前亏三万二，我不急用钱，但是心情很不好。”

也有基民表示，“清仓了，我心态崩了，40个点没了。”“坚持至今看不到希望清一半。”“使劲拿都拿不住。”

基金吧和讨论群中，基民的情绪比较激动。

而对于基金公司自购自家的基金，有基民也并不满意。

比如对葛兰拿出200亿自购自己管理的中欧医疗基金，有基民表示，“人家管理费一个亿，买两百万，跟你下楼买瓶水那么简单，而你却是用全部身家接盘。”

对此，一位基金公司高管表示，通常市场出现极端行情的时候，不同性质的投资者——个人投资者和机构投资者采取了不同的态度：散户因为亏损而上火骂人，机构投资者则开始下场自购，承诺持有一年。

“为什么机构赚钱？而散户不赚钱？原因在哪里？一个关键的因素或是，机构往往在市场大跌行情底部时进入，而散户可能是在市场高点进入，低点离场。”

该基金人士建议，当市场行情严重偏离均线时，这个时候应思考一下子市场有没有利空，如果没有利空的话，是不是可以缓缓地开始建仓？同时也应反思在高点时为什么没有出掉。

对于近期应如何投资基金，上述基金公司人士表示，“现在跌得猛的基金可以加仓，因为跌得猛的是前段时间表现得好的，热钱在里面跑来跑去的行业和主题，因此只要前景不变坏的都可以进行加仓或者补仓。”

杨德龙建议，“从长期来看，如果是坚持价值投资的基金，先看四季度的前十大重仓股，如果都是业绩优良的优质龙头股的话，可以耐心等待价值回归，因为股价波动带来的净值回撤其实是短暂的，长期来看还是要看企业的基本面，所以对于持仓结构都属于优质龙头股的基金，可以耐心持有，等待净值回升。”

“此时，对于投资者来说，还是要根据自己的风险偏好来决定是否赎回或者持有。”杨德龙认为。

（文章来源：21世纪经济报道）

标签：