最近几天，两家中药行业的“茅股”纷纷爆出重要新闻。首先是前期陷入炒股风波的云南白药(000538)，公司宣布拟全面要约收购万隆控股集团(00030)。第二家公司是片仔癀(600436)，公司最新公告，控股股东九龙江集团自8月13日至11月5日期间，通过集中竞价方式减持公司股份603.31万股，占公司总股本的1%。上述两则消息，云南白药是想在低位通吃二级市场的套牢筹码，在极低的收购溢价水平之下，很多套牢的散户无奈只能亏损出局。片仔癀的大股东则是在历史最高区域以超过100倍的市盈率高价套现，二级市场投资者则高位接盘。两家公司的利益相关方“财技”各有不同，但“割韭菜”的镰刀运用娴熟程度却是相似的。

云南白药拟低价全面收购万隆控股集团 散户利益得不到保障

在三季度爆出因炒股而蒙受15.6亿元浮亏后，云南白药近期已遭到投资者颇多批评。但该公司周四稍晚又对外公布一项收购计划，拟对一家港股公司发起要约收购。该项收购因定价较低而引发市场争议。

10月28日上午九时起停牌的万隆控股集团在11月4日晚间联合云白药香港发布公告，万隆控股被云白药香港及其一致行动人提出了强制性有条件现金要约收购。云白药香港的母公司云南白药也发布公告称，云南白药拟通过本次要约收购万隆控股股权，进一步强化双方的战略协同，提升云南白药的业务国际化水平。借助万隆控股在产品贸易和销售渠道方面的优势，双方将能够实现互利共赢的业务发展机遇，预计本次投资未来能够为云南白药实现良好的投资回报。

资料显示，云白药香港是A股上市公司云南白药的全资附属公司，云白药香港目前持有万隆控股29.59%股份，其一致行动人新华都集团(香港)投资公司持有万隆控股0.87%的股份，合计持股达30.46%。按香港相关监管规定，云南白药方面已达到全面要约收购的条件。

公告称，云南白药本次要约收购的价格为每股0.285港元，略高于万隆控股0.275港元的最新股价。假设要约获全面接受，本次交易对价约为12.78亿港元，约合10.5亿元人民币。公司强调，强制要约的实际生效以云南白药及其一致行动人的持股超过50%作为前提条件，若未达50%，本次强制要约将不生效。

消息发布之后，万隆控股集团的股价于11月5日放量收出阴线，但成交额仅1239万港币。

值得关注的是，此次要约收购似因新华都方面的“乌龙”而触发。万隆控股公告称，根据收购守则规则26.1，须于收购事项日期或前后就独立股东持有的所有已发行股份提出強制性有条件全面现金要约。由于新华都香港在当时并不知悉新华都香港就收购守则而言被视为与云南白药一致行动的一方，因此未能于紧随收购事项后公布收购事项及要约。新华都香港对未有在触发要约义务后立即提出要約致以诚挚歉意。

万隆控股方面披露，要约收购后公司可能面临流通股比不足的风险。由于本次交易的强制要约为向万隆控股全体独立股东发出，若股东接纳率较高，使得要约期结束后万隆控股的公众股东流通盘不足 25%，不能满足香港联交所关于公众股东流通盘要求的，则白药香港需要履行恢复流通盘的相关义务。公司已综合考虑市场环境和股东情况等多方面因素，在依法合规前提下，合理确定本次要约收购的每股价格，以尽可能降低要约收购后出现流通股比不足的风险。

片仔癀大股东历史高位套现 减持价估值超100倍

片仔癀公告，控股股东九龙江集团自8月13日至11月5日期间，通过集中竞价方式减持公司股份603.31万股，占公司总股本的1%。

片仔癀是最近几年A股市场的超级牛股，特别是2020年以来，公司股价上涨斜率陡然提升。由于其产品被赋予各种神奇传说，产品价格经常上涨，公司被视为中药行业无可替代的“茅股”。

然而，正是这样一只“茅股“，在股价攀升至历史高位，市盈率高达超过100倍的水平之后，公司的国资大股东竟然开始减持套现。分析人士指出，一般来说，国资股东只会在认为自己的企业估值高的离谱的情况下选择卖出。由此看来，在目前价格接盘片仔癀的散户，真要仔细想想自己到底是不是”韭菜“了。

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