Russell Clark Investment Management 原名骑士资本，被誉为全球最悲观的对冲基金，原因是该机构的掌舵人Russell Clark 在十年前决定，他的基金只做纯做空交易。这是行业中闻所未闻的事情，而且他在大部分时间里都做到了。

在最近十年中，除了2016年，Russell Clark 尽力实现连续的月度正收益，而且几乎每年都盈利。但2019年对于Russell Clark 来说是一个及其不友好的年份，他的对冲基金损失了惊人的35%，基金规模因此缩水了75%，以至于他从未从这次巨大的损失中缓过来。

2020年初，美股大跌帮助该Russell Clark Investment Management 在几个月内增加了财富，但一千封赎回信的力量缓慢而稳定地将该基金推向了现在的结局。过去十年，Russell Clark 勇敢地与美联储和所有其他央行抗争，终于认输了。

Russell Clark Investment Management 的资本从2015年的17亿美元降至1.19亿美元，Russell Clark在给投资者的最后一封信中写道“在经历了几年动荡的市场，以及政治而非经济对市场的影响越来越大之后，我决定，最好的办法是让董事会同意结束基金，并返还资金。”

截止到目前为止，Russell Clark Investment Management今年收益为-2.6%，10月收益为-5.3%。

Russell Clark 在最后至客户的信中解释称：

在经历了几年动荡的市场，以及政治而非经济对市场的影响越来越大之后，我决定，最好的办法是让基金董事结束基金并返还资本。

我从2011年到2016年初所获得的成功，很大程度上源于提出了一个似乎没有人会问的问题，即为什么日元和日本政府债券在发生危机时会反弹？显而易见的答案是，来自日本的资本流动将在它们流入的地区创造一个牛市，然后当日本撤回资本时，它将创造一个熊市，通常伴随着巨大的货币波动。

有了这一观察，再加上对商品市场的分析，我们构建了一个主要是做空新兴市场和做多债券的投资组合。自2016年以来，使用与上述相同的分析，日本的资本流几乎完全流向美国，并且比以往任何时候都要大一个数量级。然而，美国股市依然强劲，日元依然疲软，汇率波动已被载入史册。当然，我问自己为什么会这样。为什么在25年的大部分时间里，一个运行如此良好的模型停止了工作？

显而易见的答案是央行主导的量化宽松。但对我来说，单凭这个答案似乎是不够的。日本多年来一直处于低利率状态，但仍受到股票和货币极度波动的困扰。这一答案的另一个问题是，今年出现通胀大幅飙升应该会导致股市更大的波动，特别是在央行收回量化宽松计划的情况下，但应该出现的事情没有出现。

这就是我归还资本解散基金的原因。市场现在已经成为一种政治选择。美国市场基本上是押注于美联储无法提高利率，而国会也无法监管大型科技企业或提高公司税率。给我一个经济问题，我能正确地估计风险。给我一个政治问题，我并不能比任何人知道的更多。

所以，我认为是时候退一步，想想我们要去哪里，然后在看到我所拥有的技能组合有应用机会时，再回来。也许永远不会（再回归对冲基金领域），但我对此表示怀疑。生活中唯一不变的是变化。这将是我的最后一份时事通讯，我要感谢你们的支持，并祝你们在未来一切顺利。从个人角度来看，我计划继续进行研究，所以请留意我未来的笔记。

Russell Clark 在澳大利亚堪培拉出生并长大，于2019年收购了骑士资本的控股权。他于2006年加入骑士资本，并于2010年开始运营该公司的旗舰基金。如今，他拥有二十多年的投资经验。曾经在悉尼瑞银集团（UBS Group AG）实习，在2000年交易科技股发财，并将最初的几笔薪水购买5只互联网股。随着科技泡沫的破灭，其中四只跌到了零，另一只跌了一半。

市场可能需要像 Russell Clark 这样的人，只是很遗憾，市场再也不能像以前一样有他在场。

IBR（投行业务排行榜）

纵观股票、债券一级承销风云

过去十年投行承销排名一应俱全

分行业、分地域多维度呈现市场融资规模

标签： 基金 债券 央行 股市