“我们在此共同见证北京证券交易所揭牌开市，这是我国资本市场改革发展的又一重要标志性事件。”11月15日，北京证券交易所（下称为北交所）揭牌暨开市仪式正式在北京金融街的金阳大厦举行，中国证监会主席易会满在现场致辞时如是称。

今年9月2日，2021年服贸会上释放了设立北交所的消息。时隔仅74天，11月15日北交所正式开市交易，中国资本市场改革发展的又一重大战略部署从蓝图变为现实。服务中小企业，支持创新发展，北交所的开市标志着“打造服务创新型中小企业主阵地”迈出关键一步，中国多层次资本市场体系服务中小企业创新发展的能力再提升。

而从北交所开市首日表现来看，北交所首个交易日平稳收官，81只北交所股票合计成交95.73亿元。而10只新股上市后的表现可谓“一骑绝尘”。

新股上市狂欢

在北交所开市的当日，首批81家企业也同步在该市场实现了上市。

实际上，自北交所宣布设立以来，精选层发行审查工作也在正常开展。11月15日，10家已完成公开发行等程序的企业在北交所开市的同时完成了上市工作，71家存量精选层公司也已直接平移至北交所。这合计81家公司即成为了北交所的首批上市公司。

“市场表现不负众望。”对于北交所10只新股，北京南山投资创始人周运南如是称。

数据显示，11月15日北交所集合竞价阶段，10只北交所新股最高涨幅就直线攀升至282.3%，最低涨幅也高达74.72%。开盘后个股涨势更加凶猛。

根据北交所现行交易规则，71只由精选层平移而来股票将继续实施30%涨跌幅限制，新股上市首日则不设涨跌幅限制，但盘中股票价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%的，股票盘中临时停牌10分钟。

而上述10只北交所新股则集体触发两次临停，其中N同心更是涨幅一度高达537.5%。虽然相关个股后续整体震荡走低，但截至11月15日收盘，10只新股平均较发行价上涨199.80%，N同心大涨493.67%，N大地、N志晟、N晶赛涨幅均超200%，个股整体换手率也均超过40%。

周运南认为，相关新股受追捧的核心原因，在于新开北交所账户的投资者秉承了A股历来炒新的传统，更倾向于交易新股而不愿去承接从精选层平移过来的老股。另外，相关新股的稀缺性和公开发行市盈率的合理性也构成了一定的吸引力。

从北交所公示的信息来看，上述10只新股均采用直接定价的发行方式，且均采用战略配售。从发行市盈率看，10只新股的发行市盈率介于10倍到46倍，6只股票的发行市盈率低于20倍。其中，志晟信息发行市盈率最低，为10.93倍，科达自控发行市盈率最高，为45.34倍。从发行价格看，10只新股的发行价格均低于20元/股，其中5只股票低于10元/股。相较于此前受北交所设立利好消息刺激已大幅度上涨的精选层“老股”，更具吸引力。

与10只新股上市首日“惊艳”表现相对应的是，精选层平移而来的老股表现则出现了分化。

据悉，由精选层平移至北交所的71只股票中，有三家因申请转板上市而停牌。余下68只个股11月15日跌多涨少。其中，截至收盘，德瑞锂电上涨18.23%，安徽凤凰上涨8.44%，德众汽车上涨5.21%，还有6只个股涨幅未超过3%。相对应的，余下59只个股则均有不同程度的下跌，跌幅超过10%的就有16只个股。

实际上，受北交所设立消息刺激，上述精选层老股前期已收获了不小的涨幅。华西证券即统计显示，自9月2日北交所官宣以来，原有精选层66家挂牌企业的平均涨幅已达到57.07%。

“之前大家都能猜到新股会更受欢迎，老股表现会出现分化，但今天（11月15日）的表现还是没达到想象中的预期。”有新三板市场私募人士向21世纪经济报道记者表示。

实际上，就在11月14日北交所开市前夜，财政部、税务总局刚刚发布公告，表示新三板精选层公司转为北交所上市公司，以及创新层挂牌公司通过公开发行股票进入北交所上市后，投资北交所上市公司涉及的个人所得税、印花税相关政策，暂按照现行新三板适用的税收规定执行。

“（北交所）个税收取方式沿用精选层规定，暂时解决了困扰市场投资者的税务问题，释放了一部分利好，应该能稳住市场行情。但从11月15日表现看，对精选层老股影响依然有限。”该新三板市场私募人士称。

不过周运南也表示，北交所上市首日全天累计成交额达到95.7亿元，已接近精选层最近一个交易日成绩的5倍。“量在价先，天量成交预示着北交所的流动性较精选层已有大幅改观，也表明北交所后市值得期待。近期，市场在承受住短期集中抛压后，有望很快迎来反弹。”

11月15日北交所正式开市交易，中国资本市场改革发展的又一重大战略部署从蓝图变为现实。人民视觉

中国资本市场发展关键节点

11月15日开市的北交所，除为投资者和企业提供了崭新的投融资平台外，也是中国资本市场发展的又一关键节点。

易会满即在开市仪式上表示，北交所正式揭牌开市，是继2020年7月正式推出精选层后深化新三板改革、促进资本市场高质量发展的又一重大创新举措；也是新三板市场运营8年多来，积极探索具有中国特色资本市场普惠金融之路的新起点。

华西证券非银组负责人罗惠洲也指出，北交所的高规格“官宣”，意味着北交所不会是简单的新三板精选层“平移”，而是衔接4518家A股上市公司和4000万户企业主体，尤其是22.5万家高新技术企业的关键一环。

“设立北交所是中国经济结构转型、培育经济增长新动能的国家战略，是完善我国多层次资本市场建设的重大战略举措，为切实有效解决创新型中小企业的融资难问题提供了现实解决方案。”京金长川资本管理有限公司董事长刘平安认为，对于创新型中小企业而言，北交所不管是在上市门槛的设置上，还是在股票发行、交易等方面，都有其显著的制度优势，契合了中小企业的成长特性，大大降低了企业公开发行股票的融资成本。

另外，对于创投机构而言，北交所由于上市门槛较低，企业资源丰富，为创投机构提供了更多投资机会，北交所开市后或将重塑私募股权投资的行业生态。

罗惠洲则认为，券商作为资本市场重要中介，在股权融资、股权类投资方向具有一定的稀缺性和经验优势。北交所相关细则有望开辟注册制新战场，IPO业务扩容3.0、标准化合规化的项目池对并购重组业务影响深远。

对于北交所未来的发展方向，北交所董事长徐明在11月15日致辞时表示，北京证券交易所的生命力在于特色，而形成特色的关键，则是在多层次资本市场框架下，准确把握市场定位，不断提升市场与创新型中小企业的契合度和适配性。

为此，北交所将积极探索建立适应中小企业创新发展的政策体系、制度体系、服务体系，塑造更加包容的上市制度，让创新型中小企业来得更便捷、更顺畅，扩大服务覆盖面。同时，聚焦创新型中小企业在融资、人才引进、资源整合等方面的痛点难点，优化针对性制度安排，积极探索融资方式、交易产品和工具创新，便利投融资对接。

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