中国基金报记者 天心

11月18日晚间，京东集团三季报出炉。

在零售、物流、新业务三大业务板块共同发力下，三季度收入为2187亿元，同比增长25.5%，其中服务收入为327亿元，同比增长43.3%。不过，由于营销、股权激励等开支大幅增加，以及实体经济持续投入，利润出现下滑。三季度经营利润为26亿，较去年同期44亿元下滑40%，归属普 通股 的净亏损达到28亿元，远低于去年同期净利润76亿元。

值得一提的是，年度活跃用户数保持高速增长。京东过去十二个月内的年度活跃用户数从去年同期的4.416亿增长至5.522亿，净增1.1亿。此外，前三季度全渠道GMV实现了近100%的同比增长。

三季度营收超预期

利润下降源于实体经济持续投入

11月18日晚间，京东集团(JD.Nasdaq；09618.HK)发布2021年第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，2021年三季度 收入为2187亿元，同比增长25.5%，其中服务收入为327亿元，同比增长43.3%。

具体分业务来看，三季度京东三大块主要业务收入均有明显上升。其中，零售收入为1980.8亿，上年同期为1610.81亿元，同比增长22.98%。京东物流收入为257.49亿元，同比增长43.33%，新业务收入57.33亿，同比增长33.26%。

利润方面，三 季度 集团经营利润为26亿元(约4亿美元)，去年同期为44亿元，经营利润率为1.2%，继续保持低利润率运营。在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）下经营利润为46亿元(约7亿美元)，去年同期为53亿元。今年三季度京东零售经营利润率为4.0%，去年同期为4.2%。

利润下降，主要源于京东在实体经济持续投入。京东表示，三季度96%的成本和费用都用于实体经济投入，主要有商品采购、基础设施、物流履约、技术研发、员工薪酬福利以及对品牌商家扶持等。从2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近750亿元。

具体来看，京东三季度营销开支及行政开支大幅上涨。其中，营销成本同比增加42.3%至78亿元，行政开支大增91.1%至31亿元，主要由股份激励费用增加所致。

此外，营业成本为1876亿元，同比增长27.3%，采购、仓储、配送、客户服务及支付等履约成本增加23.2%至143亿元。研发开支微降，从去年三季度的41亿调整至40亿元。

今年三季度，京东归属于普通股 的净亏损为28亿元（约4亿美元），去年同期为 76亿元。在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）下归属于普通股股东的净利润为50亿元（约8亿美元），去年同期为56亿元。

经营现金流方面，截至9月30日，京东过去十二个月内的经营现金流增至410亿元，去年同期为373亿元。不包括京东白条应收款项计入经营活动现金流量的影响，截至9月30日京东集团自由现金流为285亿元。

年度活跃用户净增1.1亿

三季度用户平均购物频次提升23%

年度活跃用户数保持高速增长。截至9月30日，京东过去十二个月内的年度活跃用户数从去年同期的4.416亿增长至5.522亿，净增1.1亿，增速达到25%。此外，京东宣布，前三季度，全渠道GMV实现了近100%的同比增长。京东称主要受益于优质低价的商品和高品质的服务，新老用户的消费频次与客单量均在持续提升。

运营情况方面，京东三季度整体用户的平均购物频次同比提升23%，消费者对于食品饮料、生鲜、母婴在内的商品消费频次均在提升，特别是大商超品类的用户人均单量在持续增加。

“基于我们业务的稳健发展，以及技术和供应链上的核心能力，京东打造的独特商业模式使我们对业务运营有很强的掌控力。”京东集团总裁徐雷在公告中表示，“这是我们穿越经济周期的有力竞争优势，同时也在不断提升京东作为新型实体企业的价值。因此，消费者和商业伙伴更加信赖京东，也使我们第三季度能够再次超过国内行业的平均增长速度。京东将继续为我们的用户和合作伙伴，尤其是我们每天紧密合作的数百万中小实体企业，创造价值。”

“三季度的强劲业绩源自于我们的消费者心智持续加强，更多新老用户在京东购买商超品类等日常生活用品。”京东集团首席财务官许冉表示，“我们也很高兴看到第三方平台生态和全渠道战略等关键战略举措开始取得积极成果。面向未来，我们将继续专注于打造高质量的业务，并持续投资于技术和核心能力，以确保京东的长期可持续增长。”

京东年内股价跌逾20%

机构持股数量和市值大幅下滑

截至11月18日港股收盘，京东港股收跌3.58%，至323港元，总市值超过1万亿港元。自2月份创出422.8港元历史新高后，京东集团-SW跟其他中概股一样迎来一波剧烈调整，直到8月份才触底反弹，期间最大跌幅一度超过40%。不过，随着反弹，年内跌幅收窄至21%左右。

业绩公布后，京东美股加上盘中大涨7%，随后涨幅收窄！

据Wind统计显示，从机构持股变化来看，截至9月底，持有京东美股的机构投资者，无论是持股机构数、持股总数，还是持股市值均出现了大幅下滑。

具体来看，三季度末持股机构数大幅下滑至359家，较上期骤降48.35%；机构持股总数2.26亿股，较上期减少77.15%；机构持股市值为81.79亿美元，较上期减少79.32%；机构持股占比7.26%，较上期下滑77.15%。

其中，三季度进行增持的有67家，同比下滑71.97%，增持股数4560.17万股，同比减少85.26%；进行减持的有82家，同比减少66.12%，减持股数6058.99万股，同比减少90%；不变的45家，同比减少60.18%，不变的持股总数529.25万股，同比减少74.14%；新进165家，同比增加63.37%，新进持股数1.15亿股，同比增加106.71%；退出501家，同比增加359.63%，退出持股数8.72亿股，同比增加1091.99%。

编辑：小茉

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