本文来源：时代财经 作者：高文珣

分红作为一种回报股东的方法，正在被越来越多的上市公司重视并运用。

2月13日晚，格力电器（000651.SZ）发布公告称，公司董事会审议通过《2021年中期利润分配预案》，拟向全体股东“10派10元”，共计派发现金股利55.37亿元。

根据格力电器2月11日收盘价39.90元计算，上述分红预案的年化股息率约5%（税前）。

高比例分红或许是高瓴资本当年入主格力电器时的一个“诉求”，亦可看做格力电器《未来三年股东回报规划（2022年-2024 年）》的一次“前奏”。

但是，格力电器二级市场的股价却“惨不忍睹”，甚至一度“腰斩”，去年公司市值蒸发逾1500亿元。

2月14日，格力电器以40.28元开盘，但是随后高开低走，截至午盘收盘报39.91元。

阔绰分红引发股民热议

2月13日晚，格力电器的公告显示，公司（母公司）2021年上半年实现净利润78.88亿元（未经审计），截至2021年6月30日，可供股东分配的利润为596.71亿元（未经审计）。结合有关法律法规及《公司章程》的规定，公司拟暂以2022年2月11日享有利润分配权的股份总额55.37亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利55.37亿元。

截至2月11日，格力电器的股价报收39.90元，以此计算，上述分红预案的年化股息率要超过5%（税前），超过银行一年期定期存款利率（1.50%）。

为何要进行如此高的分红？2月13日晚，时代财经向格力电器证券部发去了采访邮件，截至发稿时尚未得到回复。

2月14日，时代财经反复拨打格力电器证券部办公电话，但是该电话始终处于“暂时无法接通”状态。

如此阔绰的分红计划也引起了股民们的关注，在格力电器的股吧里，股民们议论纷纷，基本上分成两派。

一是支持分红派，有股民认为，格力电器“在A股真的是好公司，良心公司了，点赞”。也有股民认为，格力电器“给股东分红，又给员工分房子，说实话，中国实力企业，真心长期投资”。

图片来源：格力电器股吧截图

另一派是反对分红派，有股民抱怨，“你要格力的分红，格力要你的本金！去年被分红框进来的，红是分了，守到现在还没填权回。”也有股民认为，“分红就是大股东套现，小散那点持仓能分几个钱？除权之后持仓市值还是变少了，而且扣税。”

更有股民戏言，“董小姐情人节的礼物，老衲笑纳了”。

图片来源：格力电器股吧截图

谁将分走最多的钱

同花顺iFind数据显示，自上市以来，除了少数年份未实施分红外，截至2020年度，格力电器已累计现金分红为843.18亿元，同期累计实现净利润1907.52亿元，分红率高达44.20%。

2022年1月25日，格力电器还披露了《未来三年股东回报规划（2022年-2024 年）》，即“公司2022年至2024年每年进行两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配”“在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%”。

同2021年6月发布的员工持股计划（草案）中对于分红的描述不同，格力电器披露的股东回报计划所涉及的时间更长，频率更高。

某券商家电行业分析师告诉时代财经，格力电器此举既能明确未来现金分红总额，又有助于稳定市场信心。“经过近期市场调整，预计公司2021年、2022年的股息率都会在5%以上，配置性价比显现。”

那么，谁将是格力电器大手笔分红的最大受益者呢？

显然是格力电器的第一大股东、持股15%的珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海明骏”），该公司是高瓴资本参与格力电器混改而设立的持股公司。

按照本次2021年中期分红政策，珠海明骏将分走55.37亿元中的约8.3亿元。

时代财经注意到，在2019年12月正式签署《股份转让协议》时，珠海明骏就表示，“根据相关银行已提供的贷款承诺函，如珠海明骏与其就本次权益变动签署贷款协议，为保护债权人利益，承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权或促使其提名的董事在董事会上行使投票权，以尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。”

自高瓴资本入主之后，格力电器已经在2020年中期、2020年年报进行了两次分红，分别是“10派10元”和“10派30元”。从格力电器的分红节奏来看，每年两次利润分配将成为常态。

家电行业资深人士刘步尘认为，今年是格力电器董事会的换届选举年，“2022年1月，格力电器第十一届董事会任期届满，格力电器推出的未来三年股东回报规划可视为董明珠为谋求连任而做出的铺垫。”

去年市值蒸发逾1500亿

截至2021年三季度末，格力电器的股东数为88.80万户。虽然大手笔分红让投资者欣慰，但是该股在二级市场的股价却可以用“惨烈”来形容。

2019年12月，高瓴资本斥资近417亿元以46.17元/股的价格购入9.02亿股格力电器股份，此后该股一度涨至70.56元，随后又跌至48.40元。

2020年12月2日，即高瓴资本入主一年之后，格力电器反弹至69.79元，但是进入2021年之后，该股一路下跌，最低跌至2021年11月10日的34.10元。

同花顺iFind数据显示，格力电器2021年股价下跌了40.22%，公司市值蒸发逾1500亿元。

为了稳定股价，格力电器2020年-2021年共进行了270亿元的回购，合计回购股票5.24亿股。好迹象是，在回购与分红的双重刺激下，格力电器的股价自2021年11月10日后开始企稳，2022年以来上涨了7.75%。

不好的消息是，机构下调了格力电器的盈利预期。

国信证券2022年1月26日的研报指出，根据此前外发的业绩前瞻及考虑到四季度较高的原材料成本压力，略下调格力电器的盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为 228/267/297亿元（前值为 243/268/297亿元），对应当前股价PE为10.1/8.6/7.7X，维持“买入”评级。

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