内部管理混乱，实控人屡次炒概念，多元化等等这些无疑都是使加加食品逐渐没落的因素。只是海天味业的酱油都要成“茅台”了，加加酱油总不能一直这样打酱油吧？

文 | 金融八卦女作者：何必

又一个亿万富豪栽了！

曾经的“中国酱油第一股”加加食品近日发布公告称，公司实控人杨振、肖赛平（杨振之配偶）、杨子江（杨振之子）被银川市金凤区人民法院列入失信被执行人。

裁判文书网显示，执行标的金额为近830万元，其失信被执行人行为具体情形均为“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。

简单来说就是，有钱但不愿意还。

2012年加加食品在深交所上市，市值一度高达百亿。十年时间，从昔日“酱油大王”沦落成“失信被执行人”，杨振家族到底经历了什么？

▲杨振，来源：网络

1.

/ 语文老师下海，当上了“酱油大王”/

18年前，一句“加点加加，好味道”的电视广告让加加酱油走进千家万户。

但很少有人知道，酱油盖那个拉开内盖倒酱油的设计其实是杨振首创。

1962年出生于湖南的杨振，从小家境就不好，在他7岁时，父亲不幸早逝，母亲独自拉扯他们三兄弟长大。

杨振努力好学，成了兄弟里面读书最好的，顺利考上了湖南益阳师范学校，毕业后当上了语文老师，端起了铁饭碗。

两年后，因为迫切想要改善家庭条件，杨振选择辞职下海，从搞养殖到做隐形纱窗，中间经历了十年时间，虽然也有起伏，但他还是成为湖南宁乡第一批“万元户”。

而杨振会涉足酱油行业，以现在的话来讲，就是“纯属巧合”。

起初是因为他当时做饭的时候，老觉得酱油瓶开盖很麻烦，得用刀把盖子捅开，不安全还容易浪费。

一番研究之后，他把瓶盖改进成现在那种打开外盖，直接拉开内盖即可的设计，方便又卫生。

杨振拿着这个设计找到酱油厂，想以50万元的价格卖给他们。以当时的物价，50万元可不是个小数字，可想而知，没有哪家酱油厂愿意出这个钱。

这时，杨振脑海里冒出一个想法：不如自己干吧。于是，在图书馆钻研两个月后，杨振学会了酱油的生产工艺。

1996年，他在湖南宁乡县正式成立加加酱油厂（加加食品前身），创立之初只有2亩地和几个工人。

90年代的消费品市场是什么样，那还是一个太阳神、三株口服药大行其道的年代。

只要疯狂营销和打广告，就不愁销量。加加酱油正是选择了这样的方式，成为第一个在媒体上打广告的酱油企业。

杨振选择了湖南当地发行量最大的报纸，连续数期发了一个“小麦+大豆=？”的广告，吊足了人们胃口后，再推出“加加”品牌。

▲来源：东方ic

加加酱油采取的是走高端路线的策略，在当时酱油均价1.6的行情下定价6.5，它依然卖得很好，很快就在湖南当地站稳了脚。

在这之后，杨振故技重施冲击全国市场，这次他瞄准的是央视。

2002年，杨振拿出加加酱油此前6年经营的全部利润，豪取央视一套黄金时段广告两个月的“标王”。

从2003年五月开始，连续两个月，加加酱油的广告都会出现在新闻联播后面。

“吃饭加酱油，每天吃饭都要加加酱油”，魔性的广告词顷刻印入观众脑海，各地经销商想要加盟的电话如潮水般打来，加加酱油一时之间供不应求。

2004年，加加酱油年营收达到5亿，市占率一度超过李锦记，仅次于海天和美味鲜。

此后，加加酱油营收连年递增，2008年杨振开始筹备上市，2012年1月6日，加加食品登陆A股，成为中国酱油第一股，杨振也被称为“酱油大王”。

除了酱油，加加食品围绕厨房做了一系列布局，业务还包括植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售。巅峰时期，加加食品市值超百亿元，杨振家族身家数十亿元。

胡润发布的百富榜显示，2014年杨振以20亿财富首次入榜，2015年杨振家族财富增至37亿元。

彼时，海天味业才刚准备上市，而千禾味业还只是个地方企业。

也是在那一年，加加食品营收达到了16.57亿元，净利润为1.76亿元，扣非净利润1.64亿元，在调味品行业独占鳌头。

在公司高速发展的同时，杨振也没落下家里人，先是把儿子杨子江扶到副董事长、董事、总经理助理的位置，随后又让妻子肖赛平担任董事，从股东席位和管理层，全面掌控公司。

而祸端自此埋下。

2.

/ 一家三口上阵，家族管理积重难返 /

先从这个家族式管理说起，杨振2006年就把当时只有19岁的杨子江推到副董事长的位置，在加加食品上市的时候，扬子江还身兼总经理助理职位。肖赛平则在公司担任财务负责人、资产总监，2010年之后则是长期担任董事。

从天眼查翻看公司股权结构，能看到杨振、妻子肖赛平、儿子杨子江也是占了公司大部分股份。

其中湖南卓越投资有限公司，还是他们三人全权控股的公司。

这样带来的后果是显而易见的。

首先是加加食品的管理费用率一直在增加，刚上市那年只有3.72%，而到2017年则来到7.57%，而这些费用里高管工资占了大头。

其次就是公司决策一言堂，很多决定就像是拍脑门做出来的……

2015年，加加食品提出要布局电商业务，把控线上渠道，于是花5000万买了只成立了两个月的云厨电商51%的股份，随后两年云厨电商就大量亏损，直到2017年10月，云厨电商资不抵债，没办法，加加食品只好0元出让云厨电商全部股权。

如果说收购云厨电商还稍微有点道理，那2016年底，加加食品又计划以1亿的价格受让创新存储科技公司，理由是借助对方在数据存储领域的优势进行消费数据分析，则很难让人理解。

2017年4月，加加食品又开始筹划重大事项，计划收购辣妹子食品100%的股权，理由是要扩充公司产品线。

而当时公司主营业务已经延伸到酱油、食醋、鸡精、味精、酱料、普通食用油、高档茶籽油等，品类众多。主业本就不行，还要去做品类多元化、行业多元化。

最后，将这种公司内控已经失效体现得淋漓尽致的，则是加加食品违规担保事件。

2020年6月12日，加加食品称，公司在自查中发现存在为控股股东卓越投资及其关联方违规担保的情形，违规对外担保本金余额合计4.66亿元，占公司最近一期经审计净资产的19.94%。自6月15日起，加加食品被实行其他风险警示，股票简称变为“ST加加”。

这种事不是第一次发生了。

据报道，2017年，杨振以加加食品名义为公司控股股东湖南卓越投资对外借款提供巨额担保，并指使加加食品财务人员收集公司U盾、复核U盾、密码等交予湖南卓越财务总监，以此达到向其2家关联企业开具商业承兑汇票的目的。

2018年，杨振指示加加食品财务人员违规划转2400万到其指定的自然人账户，并将3000万元转给湖南卓越控制的湖南派仔食品有限公司。

湖南卓越投资就是杨振一家三口控股的公司。

似乎是察觉到自己这种家族式管理导致公司怨声载道，杨振一家在2019年董事会任期届满时，全部离任。

但接任董事长、总经理的杨旭东，其实是杨振的堂兄。

而开头提到的被法院列为失信被执行人事件，就是因为他们一家三口又给湖南卓越投资旗下全资控股的一家公司提供担保而产生连带清偿责任，丝毫不考虑是否会给加加食品带来负面影响。

3.

/“忽悠式增持”，引起众怒 /

以上这些还只是加加食品内部的管理问题，最让外人诟病的则是杨振屡次“忽悠”投资者。

2012年加加食品提交的上市招股书里表示，将会用总募资额的56.41%的6.29亿用来建设“年产20万吨优质酱油项目”和“年产1万吨优质茶籽油项目”，预计建设期1年，预计项目完成后，酱油年产能会达到40万吨。

然后第二年，加加食品发表公告表示，因存在天气不好、地面施工障碍等客观原因，项目将延期，同时还要追投1.2亿的超募资金。

一直到2015年4月、12月这两个项目才分别投产，投产后未达预期，公司解释称，酱油项目是因为年底大促销，调整产品结构，茶油项目则是遇到市场增速放缓、产能释放较慢的情况。

如果说这些还能解释是人算不如天算，那2018年杨振的“假增实停”，则是激起了众怒。

2018年2月初的时候，加加食品股价遭遇闪崩，公司立马发公告称，因为对公司长期投资价值的认可，以及对公司未来持续稳定发展的信心，公司实际控制人杨振计划在未来6个月内完成2亿的增持金额。

一般回购或者增持都是对公司的利好消息，加加食品也在公告发布当天止住了猛跌的势头。

但2月8号，加加食品又遇到大幅下跌情况，卓越投资和杨振都面临股票质押风险，一旦质押股权爆仓，加加食品股权结构就会发生改变，并导致公司控制权生变。

杨振之后又换一招，提出公司有重大资产重组计划，申请停牌到10月24日。

在停牌回来之后，正好遇到股市整体行情变好，加加食品股价也跟着涨了起来。

看到不用再担心质押平仓了，加加食品突然发布公告，公司实际控制人杨振拟取消增持公司股份计划。

这下翘首以盼的股民不答应了，投资者怒斥其为“骗子大股东”“说增持就增持，说取消就取消，一点信誉都没有”。

连深交所也下发关注函，要求加加食品说明是否存在“忽悠式增持”，杨振取消增持计划的合理性。

加加食品倒是回复得很妥帖，自2018年2月底开始筹划的重大资产重组事项，目前正在更新财务数据，待更新财务数据后将上报中国证监会审核。出于内幕交易保密的要求，杨振先生不便于在重大资产重组审核阶段增持上市公司股票。

那来看看加加食品说的这个重大资产重组事项，计划48亿收购金枪鱼钓公司。

这笔收购就突出一个天马行空，因为金枪鱼钓无论在总资产还是利润指标上，都要甩加加食品好几条街。

当时，加加食品的市值就只有44亿，更别说其他数据，比如截至2017年末，加加食品的总资产为28.85亿元，截至2017年9月30日的货币资金期末余额为2.25亿元。

加加食品2017年归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，但金枪鱼钓给出的业绩承诺是2018-2020年净利润合计不少于12亿元。

谁收购谁呢？就那么一点资产，你加加食品都想收购，他能收购吗？买不了，没这个能力，知道吧。

细品这个时间线，先宣布增持，看行不通再停牌拖过利空消息，等到没事了，直接翻脸。

杨振一开始就清楚自己拿不出2亿，因为早在2017年底，杨家就把手里股票几乎都质押了，才会有后面的爆仓风险。

所以，很明显能看到，杨振花在如何操纵资本、如何和市场机制周旋的心思，远比如何提高产品竞争力、开拓更大市场上的多得多。

但估计杨振怎么也没有想到，上市那天成了加加食品的巅峰时刻，此后便是不断地倒退与下坡。

4月15日开盘，加加食品的股价为4.27元，总市值不到50亿元（49.19亿元）。

内部管理混乱，实控人屡次炒概念，多元化等等这些无疑都是使加加食品逐渐没落的因素。

只是海天味业的酱油都要成“茅台”了，加加酱油总不能一直这样打酱油吧？

至少该还的钱得还吧。

参考资料：

《自爆违约担保，加加食品的风雨飘摇缘起何处？》 财经无忌

《一壶酱油激怒投资者》 市界

标签： 加加食品 海天味业