中国基金报记者 李树超

在首批产品上市满8个月后，增强型ETF又迎来“新成员”。

(相关资料图)

10月21日晚间，中国证监会官网显示，易方达、汇添富、广发、南方基金等13家基金管理人密集申报了13只增强策略ETF产品，普通投资者布局指数增强型基金再添场内新工具。

多位业内人士表示，从目前已经运作的增强型ETF试点看，存量的5只增强型ETF管理业绩良好，产品具有一定超额收益，初步体现了基金管理人的专业能力；在管理规模和流动性上，增强型ETF产品规模相对稳定，交投活跃度也高于市场平均水平。未来随着增强型ETF批量上报、创新产品“试点转常规”后，将进一步丰富股票ETF产品供给，满足投资者多样化投资需求，继续推动权益类基金创新发展，并为资本市场带来增量资金。

13只增强策略ETF密集上报

创新产品“试点转常规”

10月21日晚间，中国证监会官网显示，易方达、汇添富、广发基金等多家基金管理人密集申报了13只增强策略ETF产品。

从产品名称看，易方达、汇添富、博时基金上报了“中证500增强策略ETF”；南方、鹏华基金申报了“上证科创板50增强策略ETF”；招商、国泰、银华、华泰柏瑞基金申报了“中证1000增强策略ETF”，嘉实、富国基金申报了“创业板增强策略ETF”等，继首批跟踪沪深300、中证500指数的增强型ETF后，增强策略ETF跟踪的指数标的更为丰富和多元，投资者借道增强策略ETF产品投资权益类市场也有了更丰富的投资工具。

所谓增强策略ETF是指运用指数增强投资策略，以合理控制跟踪偏离度和跟踪误差为前提，以获取超越基准指数收益为目标，以实物申赎模式运作的ETF产品。

分解该类产品的投资收益，主要有两个部分：一是跟踪标准指数获得的贝塔收益；二是基金管理人通过量化研究策略等创造的阿尔法收益。

谈及各家公募密集上报增强型ETF产品，业内人士对此评价，随着13只增强策略ETF的密集上报，说明该类创新产品已经“试点转常规”，有利于进一步丰富股票ETF产品供给，满足投资者多样化投资需求，继续推动权益类基金创新发展，并为资本市场带来增量资金。

谈及该类产品的特点，沪上一位公募基金经理表示，对于普通投资者而言，增强型ETF产品为投资者提供了场内参与指数投资、且可以在控制指数偏离度的同时，力争获取超额投资收益的投资工具，该类产品兼具指数增强型基金和ETF的特点。从产品费率上，该类产品相比普通的指数增强型基金费率更低、场内交易便捷，ETF的产品形式将更加优化投资者的交易体验，指数增强的超额收益也将更加提升投资者的持有体验。

“鉴于增强型ETF的上述特点，这类产品也需要投资者认真选择基金管理人。”上述沪上公募基金经理称，增强型ETF需要基金管理人具备较好的ETF管理运营能力，还需要在控制指数跟踪误差的前提下，提升产品的超额收益能力，这对基金管理人的ETF管理经验和专业管理能力都提出了较高要求。

平均3.6%超基准年化收益率

交投活跃度较高

事实上，早在2021年11月，就有首批5只增强策略ETF获批，跟踪基准指数为沪深300、中证500等宽基股票指数。目前，首批5只产品上市已满8个月，总体来看，首批产品运作平稳，管理业绩良好，规模较为稳定，流动性良好。

公开信息显示，首批产品分别为南方中证500增强策略ETF、华泰柏瑞中证500增强策略ETF、景顺长城中证500增强策略ETF、招商沪深300增强策略ETF、国泰沪深300增强策略ETF等5只产品，这些产品多数在2021年末、2022年初设立和上市，产品发行总规模65亿元。

从该批基金成立以后的业绩表现看，这些跟踪中证500、沪深300指数的产品，在成立以来股市的剧烈震荡中，平均获取了3.6%的超基准年化收益率，华泰柏瑞中证500增强策略ETF甚至出现了5%以上的超基准年化收益率，相比跟踪标准宽基指数的产品，斩获了一定的超额回报。

换手率方面，上市以来5只产品日均换手率均在10%以上，日均成交金额均在3000万元以上，其中4只在1亿元以上，显著高于同期全市场股票ETF的4.9%日均换手率中位数和1300万元的日均成交金额中位数水平。

谈及首批产品的市场表现，上述沪上公募基金经理表示，由于增强型ETF相对普通股票ETF有增强策略，这对基金管理人提出了较高要求，需要发挥基金管理人的部分主动管理能力，力争获取超越指数基准的超额收益。因此，首批产品的基金管理人也选取了在指数和量化投资领域具有较长时间积淀、投研水平优秀的机构，首批产品的平稳运行也初步体现了上述机构的专业能力。

虽然国内增强型ETF产品密集上报，但多位投研人士认为，相比海外市场增强型ETF的快速发展，我国增强型ETF的未来发展空间仍较为广阔。

华南一位公募投研人士表示，从历史来看，我国指数增强型基金的历史业绩优秀，投资者的认可度也较高，产品规模不断攀升，为增强策略ETF的发展打下了投研基础和客户基础；另一方面，我国股票ETF总规模超万亿，运作规范和透明，产品由标准股票ETF产品向增强型ETF创新发展也是水到渠成的。

编辑：舰长

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