机构展望｜重磅会议释放积极信号价值风格或回归

发布时间：2022-12-19 07:50:48 来源:上海证券报

上周，受内外部因素综合影响，上证指数全周下跌1.2%。市场交易情绪有所降温，两市日均成交额回落至8100亿元左右，北向资金全周净流入超50亿元。

(资料图片仅供参考)

上周，中央经济工作会议举行，明确了明年全年的经济政策目标和实现路径。机构认为，中央经济工作会议在短期和中长期经济发展层面均释放积极信号，不仅有助于提振企业家信心，也有利于投资者信心的修复。

会议传递积极信号

12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。会议提出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。

中金公司点评认为，会议在短期和中长期经济发展层面均释放积极信号，不仅有助于提振企业家信心，也有利于投资者信心的修复。

国海证券表示，当前经济面临的首要问题是需求疲软及信心不足，本次中央经济工作会议切入点便是改善预期，提振市场信心。依靠内生动力的恢复将成为2023年经济修复的主要特点，当前的工作重点已明确为扩内需、稳增长，消费和投资仍是明年的工作重心。

后市如何演绎

招商证券表示，政策有望支持经济改善和企业盈利逐季回升，带动A股重回上行态势，市场可能演绎“结构牛”。

招商证券认为，当前市场进入稳增长扩内需和对明年经济预期改善的窗口期，在政策指引和经济复苏预期的推动下，短期内经济复苏相关代表指数有望继续表现。当权重指数对经济复苏的修复到一定程度，很有可能就会逐渐放缓上行斜率，逐渐转为偏新兴成长指数占优的局面，科创50、中证1000，创业板综指等新兴成长指数可能会相对占优，可布局新时代“五朵金花”。

中信证券表示，当前市场依然处于本轮全面修复行情的观察适应期：一方面，政策预期随着中央经济工作会议定调而明确，政策预期博弈交易退潮；另一方面，疫情对基本面的影响持续性和深度依然需要观察，业绩驱动暂时难以接力。建议围绕医药医疗、地产产业链和出行链三条内需主线均衡配置。

中金公司认为，短期要紧跟政策边际变化节奏进行配置，预期不高、政策出现边际变化影响大的领域，如地产链条、受疫情影响的消费值得关注。但中期来看，根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级的主线更为重要。

价值风格或长期回归

从市场风格角度来看，西部证券认为，回归价值投资的长期趋势刚刚开启。该机构表示，从历史上看，中央经济工作会议前后市场整体表现偏强，短期成长风格或有一定机会，但最终风格将回归大盘。

西部证券认为，对于传统经济的修复将是明年投资者要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强的反转效应，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。

长江证券认为，在宽信用、稳增长背景下，价值风格将占优。对于迈入成熟稳态期的价值股而言，充裕现金流往往表示企业经营稳健，具有较好的投资价值。从产业链角度来看，中游板块现金流表现分化，且受上游原材料价格及下游景气度影响较大；而上游板块往往现金流话语权强，且在供给侧改革后明显优化，因此值得投资者关注。

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