环球今日讯!瑞信“暴雷”给经济复苏蒙上阴影

发布时间:2023-03-18 15:03:55     来源:央广网

多家银行接连陷入严重的风险事件,让投资者的关注焦点转向了对金融体系陷入系统性危机的忧虑。尤其是瑞信的“暴雷”事件,更加剧了市场的深度恐慌。一旦“自救”与“他救”措施皆宣告失败,或将重创全球金融体系并产生复杂的连锁效应,为低迷的全球经济复苏蒙上一层阴影。银行危机事件频发不得不令人深思当前美元所主导的全球金融体系具有高度脆弱性的根源性因素,需要全球政经格局与金融秩序的根本性改革与重塑来加以消除。

(一)


【资料图】

从美国的硅谷银行、签名银行,到欧洲的金融“巨无霸”瑞士信贷银行,曾经风光无限的多家银行接连陷入严重的风险事件,让投资者关注的焦点从资产价格的暴跌,转向对金融体系陷入系统性危机的忧虑。尤其是瑞信的“暴雷”事件,更是加剧了市场的深度恐慌,一旦“自救”与“他救”措施皆宣告失败,或将重创全球金融体系并产生复杂的连锁效应,为低迷的全球经济复苏蒙上一层阴影。

结合瑞信风险事件的外部环境看,主要发达经济体为对抗通胀所采取的周期性加息举措,尤其是美联储激进的加息与缩表政策,造成全球银行业经营环境快速恶化,联邦基金利率在连续8次加息之后已陡增至当前的4.5%至4.75%区间。银行业开展资产负债表管理面临严峻挑战,多数银行的资产负债表在较长一段时间呈现出典型的久期错配、流动性错配和风险敞口错配特征。

从诱发瑞信风险事件的内因看,“冰冻三尺非一日之寒”,瑞士信贷银行经营不善累积的巨额亏损迟迟未能有效填补,造成资产负债表的持续恶化和收缩,总资产从2007年的1.36万亿瑞士法郎收缩至2022年底的5314亿瑞士法郎,十余年间缩水六成以上;资产负债表已经失去基本的造血功能,2022年全年亏损额达到72.93亿瑞士法郎。与此同时,公司治理失序和财务内控违规诱发的信任危机,更是带来了资产价格与流动性的螺旋式负向反馈机制。2023年3月中旬,瑞信的股价缩水25%以上,信用违约互换费率连创新高,带动欧洲银行业的风险溢价整体提升,大股东沙特国家银行拒绝增资则成为压倒瑞信的最后一根稻草,迫使瑞士央行介入为其提供流动性支持,市场情绪才有所稳定。

(二)

结合瑞信风险事件演化历程来看,每一次的金融危机虽然都看似“这次不一样”,但也都表现出很多共同特点,是诸多内外部因素和长短期因素相互叠加的结果。

首先,资产价格体系对经济衰退和“宏观经济尾部风险”有着显著的反应,金融周期波动、金融机构间复杂的内在关联和流动性杠杆形成复杂的反馈结构,在外部条件变化时,极易触发系统流动性风险事件。装有大量有毒资产的资产负债表持续失去盈利能力,往往被动地诱发去杠杆过程,放大资产价格的下跌幅度,造成资产的折价急售行为,将流动性风险从资本市场外溢至整个金融系统。伴随着资产负债表的恶化,瑞信不断面临流动性抽逃,表现出银行挤兑的特征,仅仅2022年四季度存款便流出1380亿瑞士法郎;与此同时,相较于上一年度,2022年的现金及证券构成的流动资产池减少1114.3亿瑞士法郎,流动性不足问题昭然若揭。

其次,瑞信风险事件体现出银行挤兑和市场挤兑共同交织的新特征。危机事件爆发时,融资流动性和市场流动性之间产生显著交互作用,促使流动性以更快的速度下降,形成“流动性螺旋”,叠加而成的负面效应远大于这两种流动性单独形成的危机效果之和。此外,瑞信作为全球系统重要性银行,约七成的资产负债分布在国外,与其他金融机构有着广泛、密切的股权关联、负债关联、资产关联等,极易将流动性冲击快速扩散到其他交易对手,市场参与者的资产急售、流动性囤积和安全资产转移行为又放大了上述传染效应。

再次,危机事件的爆发往往意味着监管套利会使传统监管指标渐趋失效。即便在危机时刻,瑞信的流动性监测指标净稳定资金比率(NSFR,Net Stable Funding Ratio)和流动性资金覆盖比率(LCR,Liquidity Coverage Ratio)仍然高达203%和144%,总资本充足率、核心一级资本比率、普通股权益一级资本也都远高于监管标准。

最后,对市场公众的预期干预和管理至关重要,但是难度也前所未有。瑞信高层、瑞士国家银行和监管机构相继发布声明来稳定市场预期,不过有效性大大降低,甚至当事机构对资本实力和流动性的声明反而让市场情绪更加恐慌,造成股价进一步下跌。似乎印证了理性预期学派评价政策干预的名言:“你可以一时欺骗所有人,也可以永远欺骗某些人,但你不可能永远欺骗所有人。”

(三)

瑞信风险事件的启示。

首先,系统性流动性风险(国际货币基金组织曾对此作出专门界定)是系统性风险生成重要的驱动机制,且被证明内生于金融周期,反映出银行、其他金融中介机构和金融市场之间复杂的结构关联,需要将系统流动性风险纳入宏观审慎监管的范畴之内,并重塑和优化现有监管框架。

其次,金融机构资产负债表的结构脆弱特征和潜在的流动性错配问题应通过技术化的处理纳入到微观审慎监管框架,并主要依托问题金融机构内部自救纾困来消除“大而不能倒”问题。

再次,瑞信风险事件表明,巴塞尔协议III框架所应用的指标体系在监管套利的作用下明显失真,应将其与总损失吸收能力监管体系协调并行推进。

最后,危机时刻的流动性干预与应急管理机制的理论研究和实践经验仍显薄弱,应充分重视危机时刻资产价格与流动性枯竭负向反馈机制背后的“流动性螺旋”机制,建立更为完善的流动性错配水平监测指标体系,并对最后贷款人的介入时机、方式及其经济效果进行更加充分的研究。

此外,银行危机事件频发不得不令人深思当前美元所主导的全球金融体系具有高度脆弱性的根源性因素,需要全球政经格局与金融秩序的根本性改革与重塑来加以消除。

(作者分别为南开大学金融学院常务副院长、金融学系主任)

更多精彩资讯请在应用市场下载“央广网”客户端。欢迎提供新闻线索,24小时报料热线400-800-0088;消费者也可通过央广网“啄木鸟消费者投诉平台”线上投诉。版权声明:本文章版权归属央广网所有,未经授权不得转载。转载请联系:cnrbanquan@cnr.cn,不尊重原创的行为我们将追究责任。

标签:

精彩推送

乘用车市场信息联席会发布数据 10月乘用车市场零售为184万辆

11月8日,乘用车市场信息联席会发布数据显示,今年前10个月乘用车市场零售达1671 6万辆,同比增长3%,...

2022-11-09

至正股份发布公告 拟1.19亿元收购苏州桔云51%股权

11月8日晚间,至正股份(603991)发布公告称,公司与SUCCESS FACTORS LIMITED签署了《购买资产协议》,...

2022-11-09

旅游合同暗藏猫腻 中消协点评这些属于不公平条款

11月8日,中国消费者协会官网发布《不公平格式条款点评系列九:旅游领域不公平格式条款点评》,其中针对...

2022-11-09

天键股份IPO排队近11个月 天键股份冲A胜算几何

在同行业企业迪芬尼、豪恩声学IPO告败后,电声产品制造商天键电声股份有限公司(以下简称天键股份)也向A...

2022-11-09

MSCI入摩“三步走” 三年MSCI主题基金不断涌现

自2019年11月8日,美国明晟公司(又称摩根士丹利资本国际公司,MorganStanleyCapitalInternational,以下...

2022-11-09

环球今日讯!瑞信“暴雷”给经济复苏蒙上阴影

媒体:瑞信暴雷给经济复苏蒙上阴影

快看点丨龙湖·映辰 | 已取证,城西王炸项目火爆热销

盛启风华,耀领一城荣光;万众期待,不负一城厚望。3月16日,犀浦芯项目——龙湖·映辰终于取证!消息一出瞬间燃遍全城,霸屏朋友圈,一城...

都不买房了,贝壳要“碎”?2022年净亏14亿,门店数量缩水20%!

都不买房了,贝壳要“碎”?2022年净亏14亿,门店数量缩水20%!,贝壳,左晖,裁员,家装,彭永东

实时焦点:用创新理念迎战“新世界”,贵州摘要酒以白酒智慧助力亚太经济高质量发展

用创新理念迎战“新世界”,贵州摘要酒以白酒智慧助力亚太经济高质量发展,金融,贵州省,亚太经济,博览会开幕式

新资讯:经合组织预测:2023年,德国GDP增速0.3%,美国1.5%!中、印呢

经合组织预测:2023年,德国GDP增速0 3%,美国1 5%!中、印呢,巴西,韩国,美国,欧元区,经合组织,gdp增速

财政部副部长夏先德:积极的财政政策将加力提效

财政部副部长夏先德:积极的财政政策将加力提效,夏先德,财政政策,地方政府,财政部副部长

苦等8年,不负久候!兴地集团迭代之作“凤来和院”再一次引领全城……

苦等8年,不负久候!兴地集团迭代之作“凤来和院”再一次引领全城……,仪征,滨江,真州,兴地集团,凤来和院

今日热搜:天佑德酒聘任郭守明为名誉董事长

青海互助天佑德青稞酒股份有限公司(以下简称“天佑德酒”)3月17日发布公告称,公司第五届董事会第一次会议(临时)通过议案,聘任郭守明为公...

报道:中国股市:如果十年前买了10万元贵州茅台,现在赚多少钱?细品

中国股市:如果十年前买了10万元贵州茅台,现在赚多少钱?细品,股价,金叉,巨阳,股票,大牛股,中国股市,贵州茅台,散户投资者

天天头条:独家|巴奴毛肚火锅否认番茄资本退出传闻 番茄资本称“短期内没有退出计划”

近日,巴奴毛肚火锅有限公司(下称“巴奴”)股东调整传闻引发关注。有消息称,在巴奴的资本进程中,扮演重要角色的番茄资本旗下多支私募基金...

全球观焦点:3068亿美元!美联储救助规模已超2008年金融危机 全球紧缩交易或重新定价

硅谷银行危机冲击波下,市场对于美联储加息预期出现“惊天逆转”,从大幅加息到大幅降温,由此全球紧缩交易也面临重新定价。北京时间3月18...

天天滚动:福建省去年社会消费品零售总额增速全国领先

福建省去年社会消费品零售总额增速全国领先,福建省,社会消费品

当前快讯:科学计数法e-_科学计数法e表示什么

1、excel的帮助文件-----科学记数:此格式用指数表示法显示数字,以E+n替换部分数字,其中E(代表指数)表示将前

全球热资讯!欧盟官员:美国政府对硅谷银行破产事件的处理堪称“灾难”

欧盟官员:美国政府对硅谷银行破产事件的处理堪称“灾难”,美欧,美联储,美国政府,欧盟官员,硅谷银行,破产事件,美国财政部

楼市,超预期大招来了

楼市,超预期大招来了,央行,楼市,货币,社融,实体经济,平均存款准备金率

全球速讯:东莞2023年首宗松山湖地块挂牌,限价2.6万/㎡

东莞2023年首宗松山湖地块挂牌,限价2 6万 ㎡,限价,洋房,挂牌,楼面价,华侨城,东莞市,住宅用地,松山湖地块

北京拟上调租房公积金提取上限,多孩家庭可每月按租金全额提取!

北京拟上调租房公积金提取上限,多孩家庭可每月按租金全额提取!,月租金,北京市,商品住房,住房公积金,租房公积金

商务局力夺商务经济“开门红”

商务局力夺商务经济“开门红”,招商,外贸,临港,滨海,商务局,商务经济

投资澳大利亚项目暴雷 嘉必优2022年业绩快报发布18天后大变脸

2023年3月17日晚间,嘉必优生物技术(武汉)股份有公司(688089,嘉必优)发布公告称,公司因参股公司澳大利亚法玛科营养有限公司(英文名Pharmamar

【新视野】盐都强信心稳预期力促房地产市场健康发展

盐都强信心稳预期力促房地产市场健康发展,征收,商品房,盐都强,盐都区,房地产业,房地产市场

当前头条:宣昌能:中国金融资产投资属性和避险属性将更加凸显

宣昌能:中国金融资产投资属性和避险属性将更加凸显,银行业,宣昌能,银行家,金融资产,货币政策,避险属性,平均存款准备金率

老旧小区更新+特色街区打造 这个片区“改”出美好新生活

老旧小区更新+特色街区打造这个片区“改”出美好新生活,街区,新苑,锦江区,老旧小区

史耀斌:国际部分银行运转难题等 制约全球财政和货币政策实施空

史耀斌:国际部分银行运转难题等制约全球财政和货币政策实施空,财政,史耀斌,货币政策,宏观经济,新兴市场,平均存款准备金率

汉医健康:互联网+医疗健康”让患者更有“医”靠

汉医健康(汉医互联网医院)是致力于打造互联网医疗名中医服务领域第一品牌,专注于建立以三甲医院名中医组成的中医生专家集团、全国省会城

【全球新视野】如皋模式全省推广!南通唯一!

如皋模式全省推广!南通唯一!,南通,如皋市,工业用地

历史罕见!彻底“杀疯了”!

历史罕见!彻底“杀疯了”!,一口价,指导价

1—2月泗阳县公积金业务指标平稳增长

1—2月泗阳县公积金业务指标平稳增长,贷款,泗阳县,住房公积金

环球观速讯丨北京市委常委、副市长靳伟:支持北交所深化改革 优化交易机制

【北京市委常委、副市长靳伟:支持北交所深化改革优化交易机制】全球财富管理论坛2023年会3月18日开幕。北京市委常委、副市长靳伟出席表示,截

【全球时快讯】国际货币基金组织批准向处于“极高不确定性”的国家提供新贷款

国际货币基金组织批准向处于“极高不确定性”的国家提供新贷款,贷款,融资,IMF,imf,国际货币基金组织

焦点消息!埃尔多安:支持芬兰加入北约,决定开始启动相关程序

原标题:埃尔多安:支持芬兰加入北约,决定开始启动相关程序据美联社报道,当地时间17日,土耳其总统埃尔多安表示,芬兰在争取

今日要闻!中国央企军工大省,江苏4大军工城市,除了南京扬州无锡还有谁?

中国央企军工大省,江苏4大军工城市,除了南京扬州无锡还有谁?,南京,苏州,镇江,南通,扬州市,无锡市,江苏省,军工大省,扬州无锡,中国文物,中国

天天关注:奋楫笃行,涅槃重生——百强企业如何把握市场契机,实现高质量发展

奋楫笃行,涅槃重生——百强企业如何把握市场契机,实现高质量发展,房地产,百强企业,高质量发展

近期有没有打算把公积金首套房首付比例降到 20%

近期有没有打算把公积金首套房首付比例降到20%,贷款,套房,首付款,首付比例,住房公积金,住房信贷政策

天天观点:好消息!各省公布农村宅基地标准面积,能占多大一目了然!

好消息!各省公布农村宅基地标准面积,能占多大一目了然!,旱地,农村宅基地

视点!四个月来首次下滑!美3月消费者信心指数抹去年初时涨幅 短期内难见改善

四个月来首次下滑!美3月消费者信心指数抹去年初时涨幅短期内难见改善,通胀数据,密歇根大学,通货膨胀率,消费者信心指数

每日视讯:央行决定降准0.25个百分点

央行3月27日降准0 25个百分点

环球动态:李彦宏:外界对文心一言的反馈跟我预期差不多,股价波动没必要解释

李彦宏:外界对文心一言的反馈跟我预期差不多,股价波动没必要解释,文心,百度,澎湃,股价,李彦宏

天天热文:很多开发商,还在遭遇降维打击

很多开发商,还在遭遇降维打击,分销,获客,开发商,降维打击,房地产企业

北京拟上调租房公积金提取上限,多孩家庭可每月按租金全额提取

北京拟上调租房公积金提取上限,多孩家庭可每月按租金全额提取,月租金,北京市,商品住房,住房公积金,租房公积金

全球通讯!国泰君安覃汉:经济好时要买债——旧框架失灵下的逆向思考

国泰君安覃汉:经济好时要买债——旧框架失灵下的逆向思考,债市,债券,央行,国债,利差,下行,覃汉,投资银行,国泰君安证券,平均存款准备金率

瑞信如何从白天鹅沦落成丑小鸭?

瑞信如何从白天鹅沦落成丑小鸭?,债券,大银行,白天鹅,丑小鸭,瑞信集团,瑞银集团,硅谷银行

全球快讯:日媒:福岛第一核电站核污染水排海部分相关设备开始运行

【日媒:福岛第一核电站核污染水排海部分相关设备开始运行】据朝日电视台网站当地时间3月18日报道,日本福岛第一核电站核污染水排海的部分相关

全球今头条!成都出台新规严管租赁房源信息 个人发布的房源数量不得超过10套(间)

成都出台新规严管租赁房源信息个人发布的房源数量不得超过10套(间),出租,租金,约定,承租人,不动产,成都市,住房租赁,租赁房源,保障性租赁住房

财报深响|“保交楼”催生代建生意,绿城管理2022年新拓代建项目代建收入86.1亿

财报深响|“保交楼”催生代建生意,绿城管理2022年新拓代建项目代建收入86 1亿,绿城,政府,房地产,保交楼,城投公司,代建项目,代建收入,住宅用地

动力电池产业链企业净利大涨 半固态电池赛道火热

步入3月,多家动力电池产业链上市企业陆续公布2022年度财报,宁德时代率先透露2022年营收超3000亿元、净利超300亿元;恩捷股份2022年实现归母

世界热消息:美联储暂停加息可能并不意味着加息周期结束

美联储暂停加息可能并不意味着加息周期结束,联邦,基点,美联储,点阵图,加息周期,美元指数

无锡2023年一批次集中供地挂牌6宗涉宅地 总起价60.1亿

无锡2023年一批次集中供地挂牌6宗涉宅地总起价60 1亿,楼面价,总起价,容积率,无锡市,大运河,集中供地,中国文物,住宅用地,中国世界遗产

英国辛德时装有限公司_关于英国辛德时装有限公司的简介

1、英国辛德时装有限公司成立于公元1997年,母品牌为“SUNGREEN”。本文关于英国辛德时装有限公司的简介就讲解

s1mple点名希望与Rain和ZywOo共进晚餐

s1mple日前在ESL的采访视频中表示,最想邀请共进晚餐的选手分别是FaZe的雨神rain以及小蜜蜂的ZywOo。"我会先打电话给Rain,我想应该邀请他共进

每日消息!央行年内首次降准!下调0.25个百分点,超预期动作后降息可能性有多大

央行年内首次降准!下调0 25个百分点,超预期动作后降息可能性有多大,央行,存款,降息,董希淼,货币政策,中国人民银行,市场报价利率

精彩推荐