韦尔股份的竞争优势及价值分析

发布时间：2023-07-09 17:07:03 来源:刘哥在宜昌

韦尔股份未来股价180元，1年市值将涨到2000亿，刘哥是老股民，在市场交易已经有22年了，以下是刘哥用价值投资分析韦尔股份的过程，分享给大家！

一半导体周期

二韦尔股份的竞争优势

(资料图)

三韦尔股份的价值

一半导体周期

半导体周期是库存周期变化的一种，全球半导体周期的平均时长为44个月，从上面的图片，大家可以看到半导体周期是有规律的，掌握这种规律，才可以准确买在半导体的周期拐点，在上升景气度持有，在下降景气度拐点卖出！

半导体库存周期可以分为四个阶段

1.主动去库存（202206-202212）

生产供过于求，全行业库存饱和，下游需求紧缩，厂家降价去库存。

2.被动去库存（202301-202312）

需求复苏，库存减少，价格不再持续下降，维持震荡涨到正常市场价格。

3.主动补库存（202401-202406）

需求增加速度高于供给增长，库存迅速下行，厂商扩大供给，芯片价格量价齐升。

4.被动补库存（未知）

需求平稳，厂家预测未来可能需求持续供给，导致供给惯性，产能过剩。

这四个阶段是半导体库存周期运行规律，（韦尔股份是消费芯片中的CIS芯片龙头）第四阶段和第一阶段都是准备亏钱到亏钱的阶段，第二阶段处于回归盈利的阶段，第三阶段处于大赚阶段，半导体的上涨的主要行情，主要在第二三阶段的市场预期炒作。

判断半导体库存周期见底，可以从以下三方面参考：

1.代工行业的景气度，代工行业的景气是半导体的风向标，已经慢慢的走出了底部！

2.存储芯片的行业景气度，现在的存储芯片已经跌破了成本价，存储芯片老大和老二，三星和海力士在一季度的报表，已经出现了巨亏，开始减产，存储芯片的价格开始回升，未来存储芯片量减价涨的状态会持续很长时间！

3.费城半导体指数领先半导体基本面指数1-2个季度，这个是先行指标，已经出现拐点向上了！

4.在人工智能芯片（英伟达，AMD）需求的拉动下，全球半导体月度销售和增速也出现复苏拐点！

二韦尔股份的竞争优势

1.国内和国外的竞争对手

国内市场CIS芯片：国内是绝对的cis芯片龙头，高中端市场让韦尔股份占领，中低端市场由格科微做

国际市场CIS芯片：在手机CIS芯片，索尼背靠苹果，处于绝对的领先地位，索尼以 45% 的份额排名第一，韦尔股份排名第3位。

2.由手机CIS芯片转型平台型半导体龙头。

汽车CIS端：新能源车是未来的大势所趋，汽车是CIS未来重要的增量市场。随着新能源汽车逐渐走向智能化，对于传感器数量的需求也将更多。目前特斯拉、理想、小鹏等汽车，平均单车CIS用量在8-15颗不等，而现在全球的平均单车CIS用量仅为2颗。到2025年汽车CIS将是一个50亿美金，年出货量10亿颗的巨大市场，未来三年成长70%，公司有望长期受益。2022年公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入从2021年23.21亿元提升至36.33亿元，增加56.55%。

VA/AR 端：苹果首款头显 Apple Vision Pro 通过约 12 颗摄像头+多个传感器实现无手持设备交互+内外景抓取和显示，有望引领其他厂商追随，启动消费电子新一轮创新周期

安防赛道：政策驱动高清化，公司市占率稳定。全球安防图像传感器芯片约6亿美元市场，公司市占率稳定约40%（全球前二）

韦尔股份以CIS芯片为核心，加速对于汽车模拟、射频、功率芯片的布局，初步形成“显示触控驱动+屏下指纹+外围模拟+射频+功率”的平台雏形，韦尔股份的平台属性已经逐渐凸显，这次半导体上升景气度，汽车CIS端才是韦尔股份的主战场！

三韦尔股份的价值

韦尔股份上一次半导体周期的高点的利润是45亿，这是由手机CIS芯片业绩创造的，未来的韦尔股份由手机转型稳健成长的平台型半导体龙头，在这次的周期高点的利润肯定要超过上次的利润高点，这是因为人工智能的大发展下，CIS芯片在汽车和机器上得到了更广返的应用，比单台手机的价值肯定要高的多！

我们用上次半导体周期高点的利润45亿，来预判这次半导体周期高点业绩（注意这次周期高点利润，汽车端CIS芯片贡献会非常大，现在不好量化，只能等业绩报表出来再修正），合理的市盈率应该在40-50，韦尔股份未来股价180元，1年l市值将涨到2000亿

看完以上对比分析，你认为这样分析的对吗？欢迎大家留言讨论。

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