进入10月中旬，基金三季报的披露正在有序进行中。10月20日，汇丰晋信基金披露由旗下明星基金经理陆彬掌舵的4只主动权益类基金三季报。季报数据显示，截至三季度末，4只产品的权益投资比例均较今年二季度末有不同程度上涨，但在市场震荡、基金收益下跌的同时，4只产品的最新规模也环比呈现下跌趋势。有业内人士指出，基金规模下滑，或与市场环境不佳、资产价格下跌有关，同时，部分投资者赎回、基金分红等因素也可能会影响基金规模。

首份“明星三季报”出炉

基金三季报陆续披露中。10月20日，汇丰晋信基金披露旗下汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信核心成长混合、汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信动态策略混合4只产品的三季度报告，且该4只产品均由2020年股基“冠军”基金经理陆彬掌舵。

回顾三季度市场行情，陆彬在季报中指出，2022年三季度，市场主要指数均有所下跌。在中信30个一级行业中，仅煤炭行业小幅上涨，电力及公用事业、石油化工跌幅较少，建材、电子和传媒行业表现相对落后。

值得一提的是，在A股三大股指下跌的同时，陆彬则加大旗下在管产品的权益投资比例。季报数据显示，截至三季度末，汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信核心成长混合、汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信动态策略混合的权益投资比例均较二季度末有所增长，分别由90.53%、90.66%、90.12%、90.62%涨至93.46%、93.93%、93.78%、92.56%。

针对权益投资比例上涨的原因，汇丰晋信基金投资总监、基金经理陆彬在接受北京商报记者采访时表示，“当前整个市场风险溢价水平处于过去十年相对高位，风险补偿级别堪比2018年底、2020年3月以及2022年4月底。同时，未来几个季度，在内生的产业周期还有基数效应带动下，不少企业盈利大概率处于复苏和筑底回升趋势。海内外需求强度较弱叠加通胀回落，国内宏观流动性环境预计维持宽松。所以，我们认为当前可能是权益资产价值重估的起点，仓位比结构更加重要，市场的风险溢价有望迎来回归”。

在仓位上调的同时，上述产品的前十大重仓股名单与二季度末相比未有明显变化。例如，截至三季度末，汇丰晋信动态策略混合的前十大重仓股名单环比并无变化，依旧持有天齐锂业、赣锋锂业、宁德时代、深信服、中国平安、东方财富、盐湖股份、雅化集团、中国太保、中信证券。

相较之下，其余3只产品的前十大重仓股名单也仅发生小幅变化。其中，与二季度末相比，盐湖股份退出汇丰晋信低碳先锋股票的前十大重仓股，三季度末新进四维图新;东方财富也退出汇丰晋信核心成长混合的前十大重仓股行列，长盈精密成为新进个股;赣锋锂业则退出汇丰晋信智造先锋股票前十大重仓股名单，恩捷股份新进该行列。

最新规模环比下滑

在权益投资比例有所上调，但年内市场持续波动的背景下，上述4只产品的年内收益率也均遭受不同程度下跌。同花顺iFinD数据显示，截至10月19日，汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信核心成长混合、汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信动态策略混合的年内收益率均跌超17%。其中，汇丰晋信智造先锋股票A/C份额的年内收益率低至-29.51%、-29.8%，分别跑输同类平均9.75个百分点、10.04个百分点。

受业绩表现不佳影响，4只产品的最新规模也较二季度末有所缩水。同花顺iFinD数据显示，截至三季度末，汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信核心成长混合、汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信动态策略混合的合并规模依次为81.87亿元、26亿元、23.95亿元、81.14亿元，分别较二季度末减少25.5%、20.28%、20.72%、21.55%。

在财经评论员郭施亮看来，基金规模下跌，或与市场环境不佳、资产价格下跌有关，同时部分投资者赎回、基金分红等因素也可能会影响基金规模。

陆彬也表示，可能是多种因素共同作用的结果。一方面，三季度市场经历了比较大幅度的调整;另一方面，今年以来市场的持续调整也降低了投资者的风险偏好，资产开始从高风险的权益型产品流向中低风险的固定收益型产品。

展望后续市场表现，陆彬认为，“随着市场的调整，虽然投资者情绪较为低落，但我们看到的更多是较高确定性、较高隐含回报率的投资机会。经济发展和需求有周期规律，中长期行业空间和企业竞争力也愈发清晰，不少优秀的行业龙头公司，1-2年基本面的确定性和隐含回报率都已经有较高吸引力”。

此外，陆彬直言还是提倡长期投资。“建议投资者应当避免在短期进行过于频繁的申购赎回，一方面短期申赎的费率较高，会影响最终收益，另一方面即使赎回后可以规避市场下行，但也可能错过后续市场上行的机会。”陆彬也强调，希望大家相信基金经理的专业性，并建议投资者适当分散投资风格，在主题基金和全市场基金的投资上可以适当均衡地分配资金。

(记者 李海媛)

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