话说这大半年以来，最不让人待见 的股票，必然有宁德时代一席之地。

无他，走势不好不是关键问题，是其很容易连累无辜ETF们。毕竟宁王市值太高，机构太过拥挤，对ETF影响太大。这不，周四又拖累创业板了。

从情感上，不喜欢这类权重过高的龙头股，但是TA到底有多少负面影响呢？木鱼专门写了代码来做个研究，比从wind给你导张图出来诚意高得多吧！

(相关资料图)

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从去年8月23日以来，宁王走势疲弱，那么这个期间，在包含了TA的ETF中去掉TA宁王的话，ETF会有怎样的表现？上图给出了答案！

创成长净值会增加6.5%，创业板50增加5.95%，科技50和双创50也都有5.31%，正向的变化幅度越大，说明宁王带来的负面影响越大。

当然，这属于“硬影响力”，由于宁王走弱带坏其他成分股走势的潜在影响我们还没有计算在内，当然也很难评估。

上图是去除宁王前后创成长的算术净值变化的对比。显然，没有了宁王的创成长ETF稳健了很多。

创业板50也有类似的情况，宁王显然是明显拖累ETF走势的。

这里，不知道大家有没有在脑中出现一个问题：宁德时代占权重更高的主题，未必是受拖累最明显的，为何？

比如，宁德时代占创业板ETF的权重超过17%，但是对其负面影响只有2%出头，而双创50里宁德时代只有10.4%，负面影响却有5.31%？观察下上面引自组装车间里图也需能找点线索。

其实新能车ETF可能就是答案的突破口。有没有宁德时代其走势几乎没有变化？这原因其实是这里只计算了硬影响力，没有计算软的。宁德时代一旦下跌，新能车ETF的其他成分股也会跟着下跌。我们能通过算术计算上去掉宁王，但无法去掉宁王的潜在影响。这样造成了一种宁王有没有影响不大的假象。

那么回到双创，其行业配置比较均衡，跟随性比创业板要弱。宁德时代一跌创业板受到的潜在影响力兑现程度高，而双创受到的潜在影响小，但却更加凸显了宁德时代带来的负面影响。

以龙头股的权重来规避一些ETF的话，还需要考虑潜在的影响，这个是以前有所忽视的。这也能解释为何深证100里宁德时代有接近8%的权重，但账面上影响幅度只有0.61%了，这是因为宁德时代一跌其他的股跟着跌了。

同样，创蓝筹里宁德时代只有8.4%的权重，但负面影响高达4.1%。这是因为创蓝筹里医药是大权重，总体走势和宁王关联度低，因此账面上宁德时代的负面影响大，而潜在影响小。

因此现在可以说，要考虑一只龙头股对ETF的影响，一是确实要看其占ETF的权重多少，二是要考虑潜在影响，也就是龙头作用。

我们也用大数据关联分析来排一下与宁德时代走势相关性强的主题。这里我们可以看到，对于电池、创业板、新能车等评分有80分的高关联品种，宁德时代有着明显的精气神带动作用。

因此，如果要规避龙头股影响，找权重低的也要找潜在影响小的，有点难度了，这两张图可以放在一起考虑了。

如果要选一只综合性的新能源主题ETF，备选的有新能源、碳中和龙头、双碳甚至新材料、高端装备等。如果要克服宁德时代的影响，那么双碳可能是相对比较均衡的，其成分含量9.9%，而关联度都进不了前10。当然，双碳里有相当多的周期成分，如果遇到化工、有色的顺周期行情，自然更给力。

再顺便看看其他的龙头股。

那么拿茅台对照一下，我们可以看到它对其他主题的影响就小了很多了，远没宁王那么招人恨了。

隆基绿能也看下，竟然对上证50其实还是正面影响，吃惊吧，只能说上证50过去走势太差了。

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标签： 宁德时代 上证50 量化分析 公募基金