喜忧参半，中国太平洋保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国太保”）交出年中答卷。8月27日，该公司发布的2023年半年度报告（以下简称“半年报”）显示，今年上半年，中国太保实现营业收入1755.39亿元，同比增长6.5%；净利润183.32亿元，同比减少8.7%，增收不增利再次上演。此外，中国太保基本每股收益1.91元，同比减少8.7%。

从保费增速来看，中国太保产险板块保持在10%以上的高速增长通道，而寿险规模保费增速则略缓。不过，中国太保的半年报亦呈现出寿险新业务价值同比增长31.5%、产险板块非车业务保费增速超20%等亮点。

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投资收益率双双下滑

营收1755.39亿元、净利润183.32亿元……中国太保交出期中考答卷。

值得关注的是，2022年同期的增收不增利剧本再次上演，上半年中国太保营业收入同比增长6.5%的同时，净利润同比减少8.7%。

作为一家寿险公司，投资对于净利润的驱动不可忽视。2023年上半年，中国太保实现净投资收益384.32亿元，同比增长2.7%，该公司对此表示，主要原因是股息和分红收入的增长；总投资收益382.49亿元，同比增长4.1%，主要原因则是公允价值变动损益的增长。

不同于投资收益的双双上涨，中国太保上半年总、净投资收益率为2.0%，均分别同比下降0.1个百分点。

业内人士认为，从行业角度出发，上半年险企净利润缩水是由于资本市场波动较大，险资投资收益表现普遍不佳，从而拖累了险企净利润下滑。资深精算师徐昱琛表示，今年上半年中国太保利润承压主要影响因素或为投资收益的表现。纵观今年上半年市场“行情”，股票收益乃至整个资本市场的表现乏善可陈；债券市场总体表现还不错，但收益方面却稳中有降。

不过，对于投资市场而言，随着我国经济持续恢复向好，利好信号不断释放，在权益资产方面，估值偏低、成长型的行业以及符合国家战略方向的产业面临较好发展空间。

“公司在战略资产配置的牵引下，进行战术资产配置，主动应对权益市场波动和利率中枢趋势下行带来的挑战，保持投资收益长期超越负债成本。”从中国太保的投资策略来看，该公司表示，公司基于对宏观环境长期趋势的展望，坚持精细化的“哑铃型”资产配置策略，一方面，持续加强长期利率债的配置，以延展固定收益资产久期；另一方面，适当增加权益类资产以及未上市股权等另类投资的配置，以提高长期投资回报；同时，持续降低信用类资产的配置比例，管控好信用风险。

个险人力缩水同比超20%

不论保费收入规模还是净利润，太保寿险在中国太保的版图中，都是“扛把子”的存在。因此，太保寿险上半年的业绩表现备受瞩目。

2023年上半年，全国保险业实现原保险保费收入3.21万亿元，同比增长12.5%。其中，人身保险公司原保险保费收入2.33万亿元，同比增长13.8%。那么，在行业回暖复苏的大趋势下，太保寿险上半年表现如何？

半年度报告显示，今年上半年，太保寿险规模保费1695.74亿元，同比增长2.5%。规模保费微增，净利润却降幅明显，太保寿险上半年净利润140.23亿元，同比下降12.5%。

作为衡量保险公司价值、盈利能力和可持续发展力的关键指标，新业务价值成为业内更为关注的对象。不同于2022年同期新业务价值同比下降45.3%，今年上半年，太保寿险业务新业务价值打出“反击战”，为73.61亿元，同比增长31.5%；新业务价值率13.4%，同比提升2.7个百分点。

“太保寿险新业务价值、新业务价值率的涨幅比较可观。”徐昱琛分析认为，如果聚焦于高价值业务，尤其是个险或期交业务，则对于新业务价值率的提升可以起到推动作用。此外，对于增额终身寿险而言，其定价并非特别激进，一般而言，大型险企不会推出净收益率3.3%及以上产品。那么，相对而言，保险公司的负债成本会低一些，新业务价值也就会高一些。

从各细分渠道来看，“长航”转型下的太保寿险，正在构建以代理人渠道为核心的多元渠道布局。在这一背景下，银保渠道的保费增速更胜一筹。年报显示，太保寿险代理人渠道规模保费1335.37亿元，同比增长3.2%；银保渠道实现规模保费221.45亿元，同比增长7.7%，团险渠道规模保费则同比减少10.5%，为137.33亿元。

不可忽视的是，太保寿险个险渠道人力并未止住下滑趋势。2023年上半年，该公司月均保险营销员21.9万人，期末保险营销员21.6万人，这一组数据在2022年上半年分别为31.2万人和28.1万人。不难发现，今年上半年太保寿险相关人力数据下滑幅度均超过20%。

虽然人力规模缩水，但保险营销员人均保费和佣金指标均大幅增长。今年上半年，太保寿险保险营销员月人均首年规模保费1.7万元，同比提升66.1%。核心人力月人均首年佣金收入7482元，同比增长61.8%。

对于人身险业接下来的发展趋势和机遇，在业内人士看来，随着经济的发展和居民收入水平的提高，为人身保险产品需求提供了动力支持，而且人们对人身保险的需求更加多样化和个性化，为寿险公司提供了更广阔的市场空间。

非车险保费再扩张

从保费规模层面，齐头并进的同时，产险保费增速明显领先于寿险板块。

2023年上半年，太保产险实现原保险保费收入1037.03亿元，同比增长14.3%。不过，太保产险同样面临净利润下滑的情况，太保产险净利润40.41亿元，同比下降3.8%。

在徐昱琛看来，财险市场今年上半年的表现比较平稳，太保产险的保费增速较快，且高于整个行业9.3%的保费增速。

车险综改至今已经有三个年头，市场今非昔比。具体来看，太保产险上半年实现车险原保险保费收入507.65亿元，同比增长5.4%，新能源车险保费收入同比增长65.1%。其中，车险承保综合成本率98.0%，同比上升1.4个百分点，承保综合赔付率70.8%，同比上升0.8个百分点，承保综合费用率27.2%，同比上升0.6个百分点。

“因为去年上半年出行方面受到一定影响，随之而来影响的便是车险的出险率下降，而今年恢复出行后，车险的赔付率有所上升，属于意料之中。不过，车险市场包括财险市场竞争较为激烈，费用率进一步下降面临的压力也会较大。”徐昱琛表示。

近年来，车险业务在财险公司不再占有绝对的话语权。健康险、农险、责任险等非车险种异军突起。从太保产险非车业务一端来看，2023年上半年，太保产险实现非车险原保险保费收入529.38亿元，同比增长24.5%，并且健康险业务、农险保费收入增速均超过了25%，农险的保费同比增速达到了33.9%。

比如，太保产险上半年健康险业务原保险保费收入132.93亿元，同比增长26.3%；农险原保险保费收入124.34亿元，同比增速33.9%。从发力健康险这一非车业务的表态来看，该公司表示，健康险深化业务领域布局，创新产品供给，加强对长护保险、慢病保险、惠民保等细分领域的深度挖掘，加快中高端医疗等商业健康险的发展动能，同时加强品质管控，优化业务成本。

在业内人士看来，近年来我国65岁及以上人口占比逐年增长，深度老龄化社会将至，健康保险需求增长。因此，保险公司可紧紧抓住这一机遇，开发出适合这部分人群的健康保险产品特别是疾病相关险种，行业前景广阔。

（文章来源：北京商报）

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