上周，写了篇《优秀基金经理，规模一定大到没超额？》，聊得是为什么有些基金经理明明业绩挺优秀，却并未成为“百亿基金经理”，甚至不少可能还“默默无闻”。

当然，这属于幕后花絮的内容，真正的生产力，应该是给诸位呈现一下，那些优秀却规模不大的基金经理。

(资料图片仅供参考)

所以，就有了眼下的这个系列。

如何衡量“优秀”，不是一件容易的事情。作为一个间接代理变量，我采用Choice金融终端给出的基金3年综合评级，将被评为五星的基金，视为“优秀基金”池，然后再选出其中规模不足40亿元的基金，以期从中“掘金”。

先说明一下，我对基金的个人偏好，是行业相对均衡分散，不押注单一赛道的，所以下面会提及的，只是在上述前置条件中我选出来觉得入我眼缘的基金，我会分几期来写他们。

当然，在第一篇的最后，我会将整个数据表格放出，大家可以自行下载后自己分析，毕竟我的审美偏好未必符合你的需求。

华宝生态中国

虽然名字中带有“生态”两字，不过华宝生态中国(000612)并不能算是一只环保或者新能源主题的基金，而是相对均衡的全市场基金。

按照晨星分类，是积极配置-中小盘基金。整体来看风格偏成长。

数据来源：晨星网

从行业风格来看，华宝生态中国是均衡中略偏集中，同时积极轮动的风格。

从下表可以看到，华宝生态中国前三行业的集中度，一般在三成多四成的样子，但是重仓行业还是快速变动的，比如电力设备在2021年末只有8.78%权重，到了2022年中，就有19.93%，至于社会服务和轻工制造，也并非此前重仓行业。

数据来源：iFind 制表：EarlETF

当下的A股公募行业，愿意做行业轮动的基金经理不多。

其中主流的，是大开大合的风格，可能一个行业就占去四五成行业，这类虽然业绩也不错，往往也能拿下五星评级，但我始终有点后怕——毕竟单一重仓行业轮动，对基金经理的判断要求太高。

华宝生态中国的基金经理夏林锋，算是平衡了行业分散和行业轮动，虽然分散程度不能与银华的王海峰相比，但也算不错的了。

而且夏林锋的这种轮动，是“无执”的。虽然长期风格是中小盘，但是2022年中的全部持仓，在晨星的风格九宫格中，却呈现了大盘平衡的特质。

数据来源：晨星网

虽然夏林锋近年业绩相当不俗，但规模并不大。

数据来源：Wind股票

旗舰型的华宝生态中国，不过18.06亿元，总管理规模也仅仅25.17亿元。

关于夏林锋的管理风格，下面两篇近期的分析，不妨一看。

华宝基金夏林锋：我特别喜欢的机会，就是英雄落难的时候，未来看好这几个投资方向……

基金经理报告｜华宝基金夏林锋：选股与择时相结合，挖掘成长新动力

国投瑞银瑞源

国投瑞银瑞源是綦缚鹏管理的基金，綦缚鹏此前在好几次分析中提及过。

数据来源：晨星网

綦缚鹏是策略研究员出身，这就决定了他有着不同于出身于行业研究员的投资风格，重视择时，重视行业配置，体现在基金上，就是回撤控制好。

由于綦缚鹏是在2020年开始接管国投瑞银瑞源的，所以下面以他旗舰型的国投瑞银瑞利的历史业绩来做个呈现，可以看到每年的最大回撤都很内敛，尤其是2022年，竟然只有12.77%，这比许多基金的跌幅都来的小——或许也是这个原因，规模十倍级飙升。

数据来源：iFind 制表：EarlETF

如此漂亮的回撤控制，前面说了来自择时和行业配置。

下图是国投瑞银瑞源的权益资产占比走势，可以看到起伏是比较大的。

数据来源：Wind股票

从行业风格来看，綦缚鹏的国投瑞银瑞源是很符合我审美的那种，行业均衡分散，第一权重行业一般也就10个点上下，与此同时綦缚鹏的行业总体比较稳定——但更可贵的是，綦缚鹏敢于针对看好的行业做轮动，比如像2021年末开始大幅增持房地产这样的操作——但这种看好不会以动辄三四十个点的权重来呈现，避免押错行业的离谱。

数据来源：iFind 制表：EarlETF

对于行业布局，綦缚鹏接受采访时有这样的自述：

綦缚鹏2010年开始担任基金经理，但其实早年表现并不出挑，也就是近年基金整体拉胯，他的持仓风格才能呈现出极强的防守性和进攻性。

数据来源：Wind股票

即使2022年管理规模暴增，但是綦缚鹏的总管理规模也不过62.02亿元，其中瑞利33.17亿元，瑞源11.18亿元。以綦缚鹏的行业分散风格，其实他的资金容量还是相当大的。

关于他的具体投资风格，可以参看下面的几篇访谈。

国投瑞银綦缚鹏：以绝对收益目标为锚，全市场覆盖的均衡派投资人 ——对话基金经理系列

【基煜百家争鸣】国投瑞银 | 綦缚鹏：绝对收益为先，兼顾相对收益

对话国投瑞银綦缚鹏：中观打法、性价比称重、多变量决策

建信潜力新蓝筹

建信潜力新蓝筹是周智硕管理的基金。

周智硕算是新晋的“百亿级基金经理”，不过旗舰基金是建信中小盘，42亿元。

数据来源：晨星网

虽然近期的重仓股来看，建信潜力新蓝筹和建信中小盘持仓近乎一致，但从长期来看，两者还是各有侧重。

数据来源：iFind

建信潜力新蓝筹是大盘成长风格，建信中小盘是中盘成长风格，两者的历史收益还是略有差别。

数据来源：iFind

周智硕很实诚，在一次访谈中，明确谈了这两者的差异：

从行业布局来看，周智硕是行业分散中带集中，前三个行业将近四成的样子。仔细看食品饮料和国防军工在十大行业中的进出，可以看得出周智硕是有轮动偏好的。

数据来源：iFind 制表：EarlETF

谈到行业，周智硕表示他并没有自上而下的行业配置操作，而是基于个股自然形成：

而周智硕的轮动，是基于同类替换而来：

周智硕早年在公募基金做研究员，然后转战私募管理组合，然后2017年回归公募。哪怕从早年在工银瑞信算起，2018年迄今也不过5年多公募基金管理经历。

数据来源：Wind股票

周智硕从2021年三季度开始规模显著攀升，2022年6月首度过百亿。关于他，下面几篇访谈可以看看。

建信周智硕：追求绝对收益，没有行业偏好的中小盘猎手

建信基金周智硕：高维范式降维简化、纪律运作弱者思维，“我不怕在正确的道路上走得辛苦”

【国盛量化】建信基金周智硕：可解释、可复制、可控制的投资系统

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