越南，这个曾经被列入亚洲增长速度最快国家榜单的地方，经济还是失速啦！

(相关资料图)

今年一季度，越南GDP增速连同出口一起，迈入了50公里发展速度（由于越南本土主要交通工具为摩托车，因此，越南被专家称为“50公里时速”的国家，意味着发展慢）。

根据越南计划投资部统计总局公布的数据，今年前三个月，越南国内生产总值（GDP）预计同比增长3.32%，为2011年至2023年12年间最低增幅。

早在今年3月份，第一财经援引越南政府的数据，第一季度越南出口同比下降11.9%。

越南，这个起于对外开放、起于国际资本、起于招商引资政策、起于廉价劳动力的国家，一度被认为是自己足够努力。

然而，当美联储开始加息、当外需开始疲惫、当房地产变得羸弱，越南也只不过又是一个时代的产物，一个在风口来临之时抓住机遇的幸运儿！

韩国和越南

韩国和越南都不好！

作为全球经济的“金丝雀”，韩国的出口数据不寒而栗。

新华社援引韩国关税厅（海关）的初步统计数据，该国3月前20天出口额持续下降，贸易逆差达到63.23亿美元。与此同时，受原材料进口端前景不明影响，韩国多个产业挑战加剧，恐拖累经济增长。

韩联社的报道指出，韩国贸易收支从去年3月起连续12个月出现逆差。

去年3月这个时间点，恰巧是美国开启加息的时点！对于占据产业链上游出口品的韩国来说，上一次出现贸易逆差是在2008年，上上一次贸易逆差出现在1997年的亚洲金融危机期间。

分品类来看，截至2月，半导体单月出口额连续7个月同比下降。韩国贸易部长吕汉辜表示，韩国出口的困难将在未来一段时间内持续存在。

一方面，宏观上美国对芯片、通信设备企业进行限制；另一方面，手机等电子消费品的增速放缓，都对半导体行业造成重挫，进而拖累韩国的出口，半导体出口额同比下降44.7%。

今年一季度，作为越南投资的主要外资来源地之一，韩国经济不振（以出口半导体、面板为主），多少预示着越南在相关出口方面会受到影响。

根据商务部的消息，越南计划投资部数据显示，2022年前5个月，对越投资的国家和地区有79个，其中，新加坡居首位，占协议投资总额（117亿美元）的25.3%，韩国和丹麦分别居第2第3位，分别占协议投资总额的17.6%和11.3%。除此之外，中国、日本等地在越南的投资也占据重要地位。

上述国家的投资也决定了越南工业产值的结构：多以加工制造业为主，其中手机及其零部件电子、电脑及其零部件、机械设备及其配件工具、纺织品服装等。

尤其是韩国的三星、LG等大型集团，日本的索尼、东芝，国内的立讯精密、歌尔声学、京东方等纷纷去越南建厂。

今年一季度，三星单季合并营业收入约63万亿韩元，同比下降约19%，环比下降近12%；单季合并营业利润约0.6万亿韩元，同比下降近96%，环比下降约86%，芯片、电视、手机数据更是惨目忍睹，全面下滑。

体现在数据上，作为越南最大出口收入来源的智能手机出口额下降15%。而去年，根据三星2022年未经审计的财务报告，越南的工厂贡献了公司业务总收入的30%。

根据Research and Markets的数据，去年2022年7月，越南已超过中国成为欧盟鞋类出口的最大国。《2022年世界鞋业年鉴》，该行业80%以上的生产和出口来自外国直接投资。

风光的时光没能持续多久。进入2023年，作为阿迪达斯、耐克等知名品牌的鞋类生产商——宝元传出大裁员的消息。据悉，宝元雇佣了超过5万名工人，而此次裁员，一口气结束了6000名员工的劳动合同。

作为曾经运动服饰类的翘楚，面对无力的大环境和后来者的追赶，阿迪达斯积压了59.73亿欧元的存货；耐克同样有89亿美元的货卖不出去。

整体数据上，3月越南出口数据披露，海外品牌去库存背景下如期低落。

浙商证券援引越南统计总局的数据，3月越南纺织品出口额26.5亿美元，同比-17.2%，年初以来累计同比-17.4%；鞋类出口额15.5亿美元，同比-22.5%，年初以来累计同比-18.6%。近年来，纺织品出口的高点停留在2022年10月。

会崩吗？

相关报道指出，近期，越南外商直接投资、货物进出口等长期保持强劲增长的拉动经济指标均出现下滑。越南实现全年经济增长6.5%的目标面临诸多挑战，需要更多动力才能实现2023年增长预期。

前两年越南经济“浮华”表象的背后，也隐藏着脆弱，这是所有出口型经济体的特征，也是经济处于发展前期时，不少国家需要经历的阶段。

美国本轮加息，会像前几次一样，引爆越南的经济危机吗？在越南主动刺破股市、楼市的泡沫之下，经济情况或是重点。

去年，美联储开启加息以后，全球资金开始向美国回流，越南也没能幸免。4月开始，越南的外汇储备每况愈下。

为了防止汇率进一步贬值加剧资金外逃，2022年越南也跟随美联储加息几百个点，消耗了20%外汇储备。

越南的利率大法施展以后，越南股市继续承压，自3月以来，市值继续大幅下挫，地产股更是不忍直视。

而到了今年，为了刺激经济，越南已在3月中旬宣布降息100个基点，利率的降低会进一步带来越南货币的贬值，有利于刺激出口。

房地产方面，去年整个行业也直面监管的重拳出击，释放了部分风险。

由于房地产是发债的重点企业，去年越南证监会取消了2021年7月至2022年3月期间发行的Tan Hoang Minh Goupd的9项债券发行，价值约10万亿越南盾，主要是考虑到其所涉及的虚假信息等披露合规问题。

根据招商证券的监测数据，去年10月份，房地产集团 Van Thinh Phat Holdings Group出现风险暴露，导致其后几周外国机构投资者股权净流出，10月28日峰值达到-1.37亿美金，但11月中已然恢复流入或表明该风险尚未蔓延。

另一个角度，外资并未放弃越南。根据越南外商投资企业协会的数据，截至2023年2月，越南已吸引全球141个国家和地区投资兴业，注册资本总额近4400亿美元。

据越南计划投资部外国投资局的预测，今年越南有望引进360-380亿美元的外国直接投资，而2022年该数字为近224亿美元。

目前最大的一个决定性因素在于美联储加息进程。当下来看，硅谷银行引发的危机似乎已经得到平息，3月美国CPI在需求放缓下边际走弱，市场对于美联储结束加息的进程普遍预计最晚会持续到今年年底。

结语

在美国陷入经济衰退的过程中，一季度越南经济开局不利。接下来，美国经济能否实现软着陆，见底的时点是市场关注的重点。

面对已知的风险点，越南国内能否出台相应的政策抵挡过这一波冲击，值得期待！

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